通信行业月报：产业布局持续推进，运营商正式发布5G商用套餐-1031-东方证券-14页.pdf
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2023-07-27
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产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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通信行业
产业布局持续推进，运营商正式发布
5G 商用套餐
国内 5G 进展
5G 建设稳步推进，各地产业加速布局。同一口径下，10 月份基站配套设施、
营销宣传类以及新兴应用类招标持续增加。基站配套设备的改造和升级需求迫
切，主要集中在机房温控、动力、消防等系统改造升级以及抱杆站址采购。营
销宣传类招标活动主要通过展览、演示和体验活动等方式不断推动 5G 普及。
新兴应用则是 5G 在 VR、AR、4K+高清视频、无人机以及医疗设备等行业的
渗透融合。目前尚未出现集团层面的大规模招标，5G 网络的铺建主要集中在
营业厅、商场、酒店、地铁、机场等重点区域，呈现场景化特点。较 9 月份相
比，10 月份仪表租赁采购和设计规划类招标数量增长较大。仅在 10 月，对 5G
产业规划设计进行招标的有：云南省发改委、浙江省衢州市自然资源和规划局、
合肥高新区经济贸易局、四川宜宾市战略性新兴产业推进工作委员会、山东省
工业和信息化厅等相关政府机构。该趋势进一步表明 5G 建设正逐步从一线城
市正向二三线城市渗透。
要闻点评
5G 商用套餐发布，资费颇具性价比。10 月 31 日，三大运营商正式公布 5G 套
餐，并宣布 11 月 1 日正式上线商用。从三大运营商此次公布的 5G 套餐资费
来看，价格体系差异不大，价格位于 128-299 元区间，流量档位在 30GB 到
300GB。除了套餐资费之外，运营商还推出了各自的特色应用。中国电信推出
天翼超高清、天翼云游戏、天翼云 VR、天翼云电脑和天翼云盘五大 5G 应用；
中国联通推出 VR、 4K 超清、AR、视频彩铃等 5G 视频会员特权，以及沃阅
读、沃音乐等音乐/阅读特权。中国移动除了推出个人版套餐外，还推出家庭版
套餐，区别是后者提供 100M 起步的宽带，同时收费上略贵。从整体资费来看，
5G 商用套餐与 4G 初期资费套餐价格基本类似，但套餐流量提升 30 倍。与现
阶段各家运营商的 4G 全国套餐相比，5G 套餐起步门槛较高，月基本费都在
百元以上。以中国联通 5G 版冰激凌套餐为例，和 4G 版冰激凌套餐进行对比，
129 元 5G 版套餐中包含 30GB 流量和 500 分钟通话时长，而 4G 版 129 元套
餐中包含 20GB 流量和 500 分钟通话。其他档次套餐比较结果也是如此，在套
餐价格相近的情形下，5G 套餐包含的流量相当甚至更多，可以享受权益或服
务也更多。与海外运营商的 5G 套餐资费相比，韩国入门级 5G 套餐流量单价
是 34 元人民币/GB，而中国是 4 元/GB；美国 Verizon 用户每月至少需要花费
90 美元（约合 635 元人民币），才能用上 5G。总体来说，5G 商用套餐虽起
步门槛较高，但资费性价比突出。随着终端价格渗透，资费价格也有望下探。
投资建议与投资标的
随着 5G 建设进入深水区，产业链相关环节将充分受益。同时在 5G 引领的科
技创新浪潮中，云计算产业链将充分受益于数据流量的爆发式增长。我们看好
未来 5G 产业链和云计算产业链成为行业投资双主线。
5G 产业链：建议关注主设备相关标的中兴通讯(000063，买入)；天线射频标的
通宇通讯(002792，增持)，世嘉科技(002796，未评级)；以及建议关注竞争环
境边际变化的运营商板块相关标的。
云计算产业链：建议关注受益于云计算的紫光股份(000938，未评级)，以及同
时受益于安可的星网锐捷(002396，未评级)；IDC 相关标的数据港(603881，买
入)，光环新网(300383，未评级) ；光模块相关标的中际旭创(300308，未评级)，
光迅科技(002281，增持)。
风险提示
商用进展不及预期，5G 运营牌照发放延期，技术研发不及预期
Table_BaseIn fo
行业评级
看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区
中国
行业
通信行业
报告发布日期
2019 年 10 月 31 日
行业表现
资料来源：WIND、东方证券研究所
证券分析师
张颖
021-63325888*6085
zhangy[email protected]
执业证书编号：S0860514090001
联系人
蔡超逸
021-63325888-3136
caichao[email protected].cn
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