通信行业：5G应用即将来临，看好运营商低频重耕-0223-东吴证券-14页.pdf
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通信行业
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东吴证券研究所
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[Table_Main]
5G 应用即将来临，看好运营商低频重耕
增持（维持）
投资要点
近期推荐组合：烽火通信（600498）、中国联通（600050）。此外，建议
关注光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科
技（ 300548）、中际旭创（300308）等。无线产业链：鸿博股份（002229）、
世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、 沪电股份（002463）、东山
精密（002384）、深南电路（002916）、 大富科技（300134）、 京信通信
（港股 2324）、 俊知集团（港股 1300）。光纤光缆：亨通光电（600487）、
中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国
铁塔（港股 0788）、移为通信（300590）、中新赛克（002912）、中科创
达（300496），网络规划设计板块相关个股也值得关注。
市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨 11.53%；沪深 300 指数上涨
5.43%；行业领先大盘 6.10%。
策略观点：建议关注 5G 终端手机产商及上游硬件供应商、低频重耕领
域主要供应商。1、巴展即将来临，5G 手机将成为焦点，有望带动未来
应用发展；2、上海启动首个火车站 5G 室内数字系统建设，5G 应用场
景即将呈现；3、看好运营商 4G 低频重耕，拉动投资结构性增长；
巴展即将来临，5G 手机将成为焦点，有望带动未来应用发展。世界移
动通信大会“MWC19”即将于 2 月 25 日至 28 日在巴塞罗那举行。今
年，柔性 OLED 将成焦点以及 5G 手机有望成为活动的焦点。此次展览，
终端手机厂商必将推出各自的最新主力产品，预计 5G 手机全面商用在
2020 年，届时 5G 手机成为各大手机厂商争抢的新赛道，更新迭代将为
各大终端产商带来巨量的市场，有望带动未来应用发展。
上海启动首个火车站 5G 室内数字系统建设，5G 应用场景即将呈现。全
球首个基于 5G 的室内数字系统（DIS）在上海虹桥火车站正式启动建
设，计划在 2019 年年内建设完成。虹桥火车站 5G 室内数字系统的建设
与应用，是 5G 应用场景的一个真实呈现，它客观展示了未来应用场景
的全貌。未来智慧能源、智慧城市、联网无人机、智慧生活、VR/AR、
车联网、无线医疗、智能制造等一系列 5G 应用，都将迎来广阔的发展
空间。
看好运营商 4G 低频重耕，拉动投资结构性增长。对全球大部分电信运
营商而言，2G、3G 网络清频、退网、重耕是必行之举。全球范围各运
营商 4G 低频重耕将依次启动，我们认为这将拉动投资结构性增长。预
计到 2025 年，全球低频重耕市场空间将累计达到 690 亿美元，从而为
设备商带来更多市场机遇，利好主设备商及其产业链上下游如天线射
频、光模块等公司。
风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。
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行业走势
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[Table_Author]
2019 年 02 月 23 日
证券分析师 侯宾
执业证号：S0600518070001
021-60199793
houb@dwzq.com.cn
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通信 沪深300
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