食品饮料行业淘数据月度数据点评：整体量价齐升，龙头优势明显-0912-光大证券-24页.pdf
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证券研究报告
2019 年 9 月 12 日
食品饮料
整体量价齐升，龙头优势明显
——食品饮料行业淘数据月度数据点评
行业动态
◆食品饮料整体销售概况：销售额同比增长 33.44%。2019 年 8 月食品饮
料淘系平台整体销售额环比增加 25.14%、同比增长 33.44%至 338.96 亿
元。总体看来，8 月食品饮料销售呈“量价齐升”态势，订单数的增加叠
加销售均价的上涨共同推动销售额的增长。8 月食品饮料销量同比增加
26.06%至 13 亿件；销售均价同比上升 20.71%至 26.07 元/件。
◆白酒：量价齐升拉动销售额同比增长 73.1%。8 月白酒淘系平台线上销
售情况较好，销售均价、销售量同时提升带动总销售额的提升。8 月白酒
销售额同比提升 73.1%至 3.2 亿元，其中销售均价同比提升 39.7%至 191.2
元/件；销售量同比提升 23.9%至 168.0 万件。2019 年 1-8 月白酒线上销
售额为 31.4 亿元，同比提升 46.9%，茅台、五粮液领先地位进一步夯实。
◆乳制品：销售量同比增长 61.4%。本月乳制品线上销售均价环比下降
0.98%至 57.2 元/件，同比提升 12.6%；销售量同比增长 61.4%。销量的提
升带动乳制品销售额增长，本月销售额同比上升 81.8%至 8.10 亿元。
◆调味品：调味料量价齐升带动销售额增长，日常调味品量升价跌销售额
相对平稳。8 月调味料淘系平台线上销售额同比上升 23.4%至 2.90 亿元，
其中销售量同比提升 7.5%至 1409.52 万件，销售均价同比提升 14.8%至
20.55 元/件；日常调味品 8 月销售额同比上升 1.4%至 1.44 亿元，其中销
量同比上升 2.6%至 691.29 万件，销售均价同比下降 1.1%至 20.88 元/件。
◆啤酒：8 月青岛、百威、哈尔滨啤酒市占率合计达 58.01%。8 月淘系平
台啤酒销售额同比提升 55.7%至 1.66 亿元，其中销量同比提升 45.3%至
203.00 万件；销售均价同比上升 7.1%至 81.9 元/件。
◆保健品：汤臣倍健市占率略有下滑。8 月保健食品线上销售额为 2.81
亿元，同比降低 16.6%；其中销量同比下降 15.3%至 275.66 万件，销售
均价同比下降 1.5%至 102.0 元/件。8 月普通膳食营养食品淘系平台线上
销量环比增长 11.3%至 416.81 万件，销售均价环比下降 0.4%至 132.0 元
/件，在销售量大幅提升的作用下，销售额环比提升 10.9%至 5.50 亿元。
◆休闲食品：量价齐升，销售额同比提升 31.6%。零食/坚果/特产的销量
同比上升 15.5%至 1.98 亿件；销售均价达到 29.0 元/件，同比提升 13.9%。
在量价齐升的作用下，8 月销售额同比提升 31.6%至 57.50 亿元。
◆投资策略：白酒方面，在春节开门红及淡季渠道价格上挺的利好推动下，
全年盈利预期合理上调，行业进入旺季动销观望期，重点观测茅台放量之
后的批价表现及五粮液挺价之后的动销反馈。建议拉长投资周期，重点关
注贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒等。大众消费品方面，乳业龙头伊
利具备长期配置价值；调味品板块竞争格局最优、稳健增长能力强，重点
关注中炬高新及海天味业；啤酒竞争格局改善趋势确定但需长周期兑现，
关注华润啤酒/青岛啤酒/重庆啤酒；其他建议关注有自下而上经营改善的
细分行业龙头，如洽洽食品/绝味食品/香飘飘等。
◆风险提示：经济放缓、物价下行、成本大幅上涨、食品安全问题等风险。
买入（维持）
分析师
张喆(执业证书编号：S0930519050003 )
021-52523805
叶倩瑜(执业证书编号：S0930517100003 )
021-52523657
周翔(执业证书编号：S0930518080002)
021-52523853
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食品饮料 沪深300
资料来源：Wind
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