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正文目录
1. 前言 ............................................................. 4
2. 出版发行板块：稳健增长，享受分红 .................................. 4
2.1.行业规模稳健增长.............................................................................................. 4
2.2.教材教辅行业稳健复苏 ...................................................................................... 5
2.3.一般图书在少儿图书以及电商渠道驱动下保持增长 .......................................... 9
2.4.出版发行行业现金流充足，资产负债率低，分红稳健 ..................................... 12
2.5.龙头公司资产扎实，主业稳健，数字教育积极拓展 ........................................ 14
3. 职业教育在高技能人才旺盛需求下有望长期保持高景气度 ................ 15
3.1.职业教育市场规模稳步增长 ............................................................................. 15
3.2.熟练技术人才的供给缺口是职业教育行业的根本驱动力 ................................. 16
3.3.政策对职业教育行业支持力度大 ...................................................................... 18
3.4.龙头公司有望受需求增长与政策支持双驱动 ................................................... 20
4. 风险提示 ......................................................... 20
图表目录
图表 1：全国出版、印刷和发行服务营收规模稳增
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图表 2：图书出版定价总金额及出版种类稳增
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图表 3：数字出版营收增速较高
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图表 4：国民阅读形式中纸质阅读仍占主流地位
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图表 5：小学在校学生数
从 2014 年起复苏 ...................................................................... 5
图表 6：初中阶段在校学生数从 2016 年起复苏
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图表 7：普通高中在校学生数从 2017 年起止跌
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图表 8：中小学课本出版规模
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图表 9：中国造纸协会纸浆价格总指数
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图表 10：铜版纸出厂价
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图表 11：出版发行上市公司出版业务毛利率提升
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图表 12：中南传媒营业收入情况
（亿元）
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图表 13：总体经济规模综合评价前十名的图书出版集团
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图表 14：总体经济规模综合评价前十名的发行集团
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图表 15：图书零售市场码洋及增速
................................................................................. 9
图表 16：少儿图书在图书零售市场的比重逐年提升
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图表 17：2018H1 实体店和网店各类别码洋比重及增速
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图表 18：2018 年开卷少儿类畅销书 TOP10
.................................................................... 10
图表 19：2012-2018 年实体书店销售额（亿元）
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图表 20：2012-2018 年网店图书销售额（亿元）
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图表 21：2018 出版机构市占率排名
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图表 22：2019Q3 出版发行公司货币资金情况
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图表 23：经营活动产生的现金流量净额/净利润情况
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图表 24：2019Q3 出版发行公司资产负债率情况（%）
................................................... 12
图表 25：2019Q3 出版发行公司流动比率情况
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图表 26：出版发行公司市盈率
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图表 27：出版发行公司市净率
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图表 28：2016-2018 出版发行公司年度现金分红率
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图表 29：2018 年出版发行公司股息率
........................................................................... 13
图表 30：中国职业教育体系
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