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6月行业景气报告:6月经济短期回暖,5G投资进程加快-0722-光大证券-31页.pdf
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证券研究报告
2019 年 07 月 22 日
策略研究
6 月经济短期回暖,5G 投资进程加快
——2019 年 6 月行业景气报告
策略动态
◆景气综述:二季度 GDP 同比增长 6.2%,增速下滑超预期,但 6 月经济
呈现短期回暖。6 月份经济数据回暖有多方面的原因,其中支撑消费的汽
车销量增长可能难以持续,房地产投资和新开工增速下行可能带来投资压
力,但积极的信号也不断显现:基建投资回暖,计算机通信等高端制造业
投资增速提升,可选消费品增速提升等,有望逐步成为经济增长的新引擎。
◆周期:7 月后中美贸易摩擦缓和,部分周期商品价格出现一定反弹,持
续性有待观察。2019 年 6 月中旬以来,原油价格明显上行,但 7 月中旬
后回吐涨幅。全球降息预期下,铜铝等金属价格普遍上涨。2019 年 6-7
月,煤炭产量加速回升,而价格整体下滑。中游产品中钢铁价格维持震荡,
聚烯烃价格出现一定反弹,水泥价格淡季继续下跌,玻璃价格上涨,纸制
品价格继续下滑;6 月挖掘机销量同比增长转正,高炉开工率下滑。
◆6 月社零增速回升较为明显,体现出较强的韧性。除了汽车增速提升贡
献较大以外,其他可选消费品增速也有所提升。2019 年 6 月社零同比增
长 9.8%,较上月回升 1.2 个百分点。去除价格因素,6 月社零实际增速为
7.9%,较上月相比回升 1.5 个百分点左右,连续 2 个月回升。汽车同比增
速大幅增加与国六标准推出预期下企业推销力度加大有关,60%的地区在
7 月份之后禁止销售国五车型,导致经销商降价促销;新能源车在 6 月 25
日之后补贴减少,销售商在此之前有抢装及抢售的动机。因此 6 月汽车销
售回升对未来需求存在一定透支。但分类来看,化妆品、家具、家电、服
装纺织、金银珠宝、日用品等品类零售额增速均有一定提升。6 月猪肉和
鸡肉价格涨幅明显,牛奶价格继续提升,五粮液终端商品价格保持稳定。
◆在 6 月 5G 商用牌照提前发放后,国内 5G 商用的进程继续加快。2019
年 1-6 月计算机通信及其他电子设备制造业固定资产投资累计同比上升
8.5%,前值上升 6.2%。与 5G 相关的移动通信基站设备产品产量高速增
长,2019 年 1-6 月移动通信基站设备产量累计 2.88 亿信道,同比增长
128.0%,前值 126.8%。继 6 月 13 日中移动发布 2019 年 5G 一期招标后,
7 月 19 日中国电信也公示了 5G 规模组网建设采购。2019 年 6 月手机出
货量同比下跌,累计出货量同比降幅扩大。但 7 月 17 日,中国质量认证
中心官网显示,已经有 8 款 5G 手机获得了 3C 认证,这也意味着 5G 手
机的换机潮可能提前到来。
◆2019 年 6 月社融增速继续提升,但新增信贷结构上长期贷款占比仍偏
低。2019 年 6 月新增社融 2.21 万亿,其中金融机构新增人民币信贷 1.67
万亿,社融存量同比增速 10.9%,前值 10.6%,增速有所提升。结构上看,
地方政府专项债融资规模显著扩大,表外委托贷款、信托贷款及未贴现银
行承兑汇票融资规模收缩幅度明显下降,带动社融较快增长。6 月企业部
门新增贷款 9105 亿元,同比少增 714 亿元,其中长期贷款同比少增 1816
亿元。2019 年 6 月 M2 同比增长 8.5%,前值 8.5%;M1 同比增长 4.4%,
前值 3.4%。而从信用环境角度,央行从 5 月开始扩表,“宽货币”进一
步确认。5 年期 AA 中票利差在 6 月中旬后开始下行,信用利差有所收窄。
◆风险提示:1、中国经济超预期下行;2、中美贸易摩擦升级。
分析师
谢超(执业证书编号:S0930517100001)
010-5651 3031
xiechao@ebscn.com
陈治中(执业证书编号:S0930515070002)
0755-2394 6159
chenzhz@ebscn.com
李瑾(执业证书编号:S0930518100001)
lijin@ebscn.com
联系人
黄亚铷
021-5252 3815
huangyr@ebscn.com
黄凯松
021-5252 3813
huangkaisong@ebscn.com
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暂乏力——2019 年 4 月行业景气报告》
2019.06.23:《 地产景气度下降,必需消费
和 5G较强——2019年5月行业景气报告》
2019-07-22
策略研究
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证券研究报告
1、行业比较观点
二季度 GDP 同比增长 6.2%,相比一季度的 6.4%的增速,增速下滑超
预期,但 6 月经济呈现短期回暖。6 月我国工业增加值同比实际增长 6.3%,
相比上月回升 1.3 个百分点;固定资产投资累计同比增长 5.8%,相比 1-5
月回升 0.2 个百分点,其中基建投资(不含电力)累计同比增长 4.1%,相比
前 5 月回升 0.1 个百分点,制造业投资累计同比增长 3.0%,增速提高 0.3
个百分点,仍处于较低水平;社会消费品零售同比名义增长 9.8%,增速提
高 1.2 个百分点。而另一方面,地产投资同比增长 10.9%,继续下滑 0.3 个
百分点,商品房销售面积累计同比-1.8%,跌幅继续扩大,土地购置面积也
呈现增长,施工增长乏力,竣工增速继续下滑,叠加房地产融资信贷的收紧,
房地产对投资的支持作用逐步减弱。
6 月份经济数据回暖有多方面的原因,其中支撑消费的汽车销量增长可
能难以持续,房地产投资和新开工增速下行可能带来投资压力,但积极的信
号也不断显现,基建投资回暖,计算机通信等高端制造业投资增速提升,可
选消费品增速提升等,有望逐步成为经济增长的新引擎。
周期:6 月房地产投资增速回落,基建投资增速提升,其中基建投资中
环保投资增速提升较快。7 月后中美贸易摩擦缓和,部分周期商品价格出现
一定反弹,但持续性有待观察。2019 年 6 月中旬以来,原油价格明显上行,
但 7 月中旬后回吐之前涨幅。全球降息预期下,铜铝等金属价格普遍上涨。
2019 年 6-7 月,煤炭产量加速回升,煤炭价格整体下滑。中游产品中钢铁价
格维持震荡,PVC、聚乙烯、聚丙烯 7 月出现一定反弹,水泥价格在淡季继
续下跌,玻璃价格上涨,纸制品价格继续下滑;6 月挖掘机销量同比增长转
正。
消费:6 月回升较为明显,体现出较强的韧性。除了汽车增速提升贡献
较大以外,其他可选消费品增速也有所提升。2019 年 6 月社零同比增长 9.8%,
较上月回升 1.2 个百分点。去除价格因素,6 月社零实际增速为 7.9%,较上
月相比回升 1.5 个百分点左右,连续 2 个月回升。汽车同比增速大幅增加与
国六标准推出预期下企业推销力度加大有关,60%的地区在 7 月份之后禁止
销售国五车型,导致经销商降价促销;新能源车在 6 月 25 日之后补贴减少,
销售商在此之前有抢装及抢售的动机。因此,6 月汽车销售回升对未来需求
存在一定透支。但分类来看,化妆品、家具、家电、服装纺织、金银珠宝、
日用品等品类零售额增速均有一定提升。6 月猪肉和鸡肉价格涨幅明显,牛
奶价格继续提升,五粮液终端商品价格保持稳定。
TMT:在 6 月 5G 商用牌照提前发放后,国内 5G 商用的进程继续加快。
通信及其他电子设备制造业固定资产投资增速提升。2019 年 1-6 月计算机通
信及其他电子设备制造业固定资产投资累计同比上升 8.5%,前值上升 6.2%。
与 5G 相关的移动通信基站设备产品产量高速增长,且 6 月增速小幅回升。
2019 年 1-6 月移动通信基站设备产量累计 2.88 亿信道,同比增长 128.0%,
前值 126.8%。继 6 月 13 日中移动发布 2019 年 5G 一期招标后,7 月 19 日
中国电信也公示了 5G 规模组网建设采购。
2019-07-22
策略研究
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证券研究报告
2019 年 6 月手机出货量同比下跌,累计出货量同比降幅扩大。7 月 17
日,中国质量认证中心官网显示,已经有 8 款 5G 手机获得了 3C 认证,这
也意味着 5G 手机的换机潮可能提前到来。
金融:2019 年 6 月社融增速继续提升,但新增信贷结构上长期贷款占
比仍偏低。央行公布 6 月社会融资规模数据显示,2019 年 6 月新增社融 2.21
万亿,其中金融机构新增人民币信贷 1.67 万亿,社融存量同比增速 10.9%,
前值 10.6%,增速有所提升。结构上看,地方政府专项债融资规模显著扩大,
表外委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票融资规模收缩幅度明显下降,
带动社融较快增长。信贷数据显著低于去年同期,6 月企业部门新增贷款
9105 亿元,较去年同期少增 714 亿元,企业新增短期贷款增长明显,长期
贷款同比少增 1816 亿元。
2019 年 6 月 M1 增速继续提升,M2 增速持平。M2 同比增长 8.5%,前
值 8.5%;M1 同比增长 4.4%,前值 3.4%。而从信用环境角度,央行从 5 月
开始扩表,“宽货币”进一步确认。5 年期 AA 中票与 5 年期国债到期收益
率之差代表的信用利差在 6 月中旬后开始下行,信用利差有所收窄。
图 1:央行总资产同比增速 5 月转正
图 2:5 年期 AA 中票代表的信用利差在 6 月下行
资料来源:wind、光大证券研究所
交运:2019 年 7 月波罗的海干散货指数大幅提升。截至 2019 年 6 月
30 日,波罗的海干散货指数 1354 点,环比上升 23.5%。至 7 月 17 日,波
罗的海干散货指数升至 2064 点,继续提升 52.4%。与预期一致,中美贸易
摩擦缓和,BDI 指数和中国出口集装箱指数的均有上升,或意味着未来港口
货物吞吐量有望恢复上升趋势。
2、2019 年 6 月中观景气一览
表 1:2019 年 56 行业比较观点汇总
行业大类
行业
主要观点
周期-上游
煤炭
2019 年 6-7 月,煤炭产量加速回升,煤炭价格整体下滑。动力煤出厂价、港口价均有下降。一级冶金焦煤价
格下滑幅度较大。6 月全国煤炭产量 3.33 亿吨,同比增长 11.86%,高于去年同期(去年同期仅 2.97 亿吨)。
日均原煤产量 1111.2 万吨,月环比增加 103.5 万吨/天。下游 6 大电厂库存基本持平,库存整体偏高,6 大电
厂库存可用天数从 6 月底的 27.51 天小幅下降至 27.36 天,日耗持平在 65.1 万吨左右。
石油
2019 年 6 月中旬以来,原油价格明显上行,但 7 月中旬后回吐之前涨幅。截止 2019 年 6 月 30 日,WTI 原
油期货结算价上涨至 58.5 美元/桶,较 5 月底上涨 9.3%;之后最高升至 59.4 美元/桶,但截至 7 月 19 日,
WTI 原油期货结算价回落至 55.6 美元/桶,下跌 4.5%。6 月原油价格的上涨先是受到美伊局势紧张和美国原
油库存超预期下降的影响,随后美联储降息预期升温,推升了大宗商品表现;但在宏观需求疲弱下,难以支
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其他存款性公司:总资产:同比 %
货币当局:总资产:同比 %
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2
2.1
2.2
5年期AA中票利差 %
2019-07-22
策略研究
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证券研究报告
持原油价格的大幅上涨。整体来看,下半年 WTI 原油价格仍受地缘政治影响供给偏紧,而在宏观经济作用下,
波动区间预计十分有限。
有色
2019 年 6-7 月铜、铝价格上涨,锌价下跌,降幅趋缓。截止 2019 年 6 月 30 日,大金属铜、铝、锌价格较
2019 年 5 月底分别变动+2.8%、+0.1%和-1.2%,截至 7 月 19 日,大金属铜、铝、锌价格较 2019 年月底分
别变动-0.2%、+3%和-1.2%。
6-7 月黄金价格进一步走高,截止 2019 年 7 月 19 日,COMEX 黄金价格 1436.2 美元/盎司,较 5 月底上涨
10%,总库存上涨 0.9%。当前全球贸易和地缘政治冲突频发,全球资产有从风险资产向避险资产流动的趋势。
周期-中游
钢铁
2019 年 7 月,螺纹钢、冷轧、线材、热轧主要品种价格基本平稳,高炉开工率继续下行。螺纹钢吨钢毛利在
铁矿石价格走高下快速下滑。6 月以来,主要钢材品种库存提升幅度较明显。高炉开工率 6 月以来开始下降,
7 月继续下滑。6 月钢铁产量处在高位,在淡季环境中,钢铁累库延续,但同时钢铁价格较为稳定,显示下游
需求仍有支撑:1-6 月地产投资和新开工面积增速较高,对钢铁价格形成支撑。
化工
贸易摩擦边际缓和带动涤纶和烯烃价格小幅反弹。2019 年 6 月以来涤纶价格较前期低点出现回弹,7 月后小
幅下跌。涤纶长丝价格变动与库存变动对应,6 月以来涤纶长丝厂家库存先跌后涨,6 月底库存跌至历史低位,
显示下游较强的采购意愿;7 月后厂家库存有所回升。5-6 月 PVC、聚乙烯、聚丙烯价格受到下游产品被美
国加征关税影响,目前这一冲击有所消退。短期受到中美气氛缓和的影响出现价格反弹,但持续性有待观察。
工程机械
2019 年 6 月挖机销量 1.5 万台(5 月销量 1.9 万台),同比提升 6.6%(前值同比-2.2%),同比增速转正,环
比下降 20%。5 月挖掘机销量小幅下滑 2.2%,结束了年初以来的持续上行趋势,但销量向龙头企业集中。开
工小时数环比提升。挖掘机行业集中度提升趋势延续,6 月龙头公司国产龙头企业三一重工、徐工机械分别
销售 4960 台、2767 台,同比增长 24.3%、14.8%,明显高于行业平均水平。
开工小时数环比较大幅度下降。2019 年 6 月小松挖机开机小时数 123.8 小时,前值为 142.6 小时,环比下降
13.2%,同比下降 16.4%。
建材
6-7 月,水泥价格呈现淡季下滑态势。2019 年 6 月,复合硅酸盐水泥和普通硅酸盐水泥价格分别为 409 元/
吨和 430 元/吨,环比下滑 3.3%和 5.6%;截止 2019 年 7 月 20 日,复合硅酸盐水泥和普通硅酸盐水泥价格
分别为 404 元/吨和 427 元/吨,继续下滑 1%和 0.7%。
2019 年 6 月平板玻璃现货价环比上涨 3.6%,期货价环比上涨 6.6%;7 月以来,截止 2019 年 7 月 20 日,
平板玻璃现货价较 6 月底上行 0.6%,玻璃期货价环比下跌 0.3%。整体来看,6 月玻璃冷修较多,未来在供
给端也没有明显增量,但房地产竣工面积下滑和汽车销量偏弱,对需求端的支撑也较为有限。
造纸
纸制品价格延续下滑,截至 7 月 10 日,纸浆全国市场价 4355 元/吨,较 5 月底下跌 11.3%,瓦楞板市场价
3394 元/吨,较 5 月底下滑 0.6%。
周期-下游
房地产
地产投资增速继续回落、施工增长乏力。2019 年 1-6 月商品房销售面积下滑,新开工面积累计同比增速下降,
施工面积同比增速持平,竣工面积同比继续下降,降幅扩大。2019 年 1-6 月,商品房销售面积累计同比下降
1.8%,前值下降 1.6%; 1-6 月房屋新开工面积累计同比增速继续下滑,同比增长 10.12%,前值 10.52%。
房屋施工面积累计同比增长 8.8%,前值 8.8%。房屋竣工面积累计同比-12.7%,前值-12.4%,降幅扩大。
成交方面,6 月商品房成交面积同比增速继续放缓,一线和三线城市成交面积仍保持较高增速。2019 年 6 月,
30 大中城市商品房成交面积 1660.24 万平方米,同比增长 9.48%,前值 14.17%。其中一线城市成交面积同
比提升,6 月成交面积 327.12 万平方米,同比增长 18.6%,前值 14.45%。而二线城市和三线城市 2019 年 6
月成交面积同比增长 2.62%、15.28%,前值分别为 14.44%和 13.63%。
建筑
6 月基建投资增速继续环比提升。2019 年 1-6 月广义基础设施建设累计投资 7.9 万亿,累计同比增长 2.95%,
增速较 2019年 1-5 月环比回升 0.35 个百分点,不含电力基础设施建设累计投资 6.6 万亿,累计同比增长 4.1%,
前值 4%,较 1-5 月提升 0.1 个百分点。细分项看,生态环保投资增速较高,是稳基建的重点方向。
消费
社销零售总
额
2019 年 6 月社零同比增长 9.8%,较上月回升 1.2 个百分点。去除价格因素,6 月社零实际增速为 7.9%,较
上月相比回升 1.5 个百分点左右,连续 2 个月回升。社零上升明显的主要原因在于汽车消费增速由 2.1%大幅
上升至 17.2%。汽车同比增速大幅增加与国六标准推出预期下企业推销力度加大有关,60%的地区在 7 月份
之后禁止销售国五车型,导致经销商降价促销;新能源车在 6 月 25 日之后补贴减少,销售商在此之前有抢装
及抢售的动机。因此,6 月汽车销售回升对未来需求存在一定透支。
分项来看,2019 年 6 月,除粮油食品类和饮料类以外,其余商品类别零售额同比增速也有一定提升,化妆品
同比继续保持高增长。
农林牧渔
2019 年 6 月猪肉 36 城市零售价、生猪(外三元)市场价上涨趋势明显。截至 2019 年 6 月 30 日,36 城市
猪肉平均零售价 16.67 元/500 克,前值 15.82 元/500 克,环比上升 5.37%。截至 7 月 15 日,36 城市猪肉平
均零售价进一步上涨 6.00%至 17.14 元/500 克。从统计局公布的生猪(外三元)市场价来看,2019 年 6 月
17.2 元/千克,较 5 月底的 15.1 元/千克环比上涨 13.91%,而截至 2019 年 7 月 10 日,生猪(外三元)市场
价维持 17.2 元/千克不变。2019 年 6 月生猪存栏量和能繁母猪存栏量继续下滑。
7 月鸡肉消费旺季来临,基本面开始回暖,鸡苗价格仍有提升空间。截至 2019 年 6 月 30 日,白羽肉苗鸡(山
东烟台)价格 2.2 元/羽,较 5 月底的 9.95 元/羽大幅下降 77.9%,至 7 月 17 日,鸡苗价格大幅回升至 4.7 元
/羽,上涨 113.64%,高于苗企的成本价约 2.7-3 元/羽。从零售端看,6 月底 36 城市鸡肉平均零售价 12.32
元/500 克,前值 12.28 元/500 克,环比+0.33%,至 7 月 15 日,36 城市鸡肉平均零售价小幅降至 12.18 元/500
克,下跌 1.14%,目前鸡肉零售价仍在历史高位。
2019-07-22
策略研究
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证券研究报告
食品饮料
2019 年 7 月,牛奶价格继续提升,五粮液终端商品价格保持稳定。截止 7 月 12 日,牛奶零售价 12.04 元/
升,较 6 月底 11.94 元/升增长 0.84%。截至 2019 年 7 月 12 日,五粮液终端价 1259 元,较 6 月底维持不变,
较 5 月底的 1099 元提升 14.56%。
汽车
6 月汽车销量方面,2019 年 1-6 月汽车累计销量 1232 万辆,同比下降 12.4%,降幅收窄,而 6 月单月销量
同比上涨 8.95%,为 3 月以来销量同比增速再度转正。单月来看,2019 年 6 月汽车销量 205.7 万辆,同比
上升 8.95%,前值下降 15.90%;其中乘用车销售 172.8 万辆,同比上升 8.72%,前值下降 16.72%;商用车
销售 32.92 万辆,同比提升 10.10%,前值下降 12.04%。6 月汽车库存加速去化。截至 2019 年 6 月,汽车
全国汽车企业库存规模 96.6 万辆,前值 112.4 万辆,环比下降 14.1%,同比下降 29.1%
纺织
2019 年 6 月,服装出口金额环比提升同比下降,柯桥纺织总景气指数下跌。2019 年 6 月,当月服装及衣着
附件出口金额 143.4 亿美元(前值 121.9 亿美元),环比上升 17.6%,同比下降 3.0%。虽然贸易摩擦短期有
所缓和,但不确定的增加仍对出口的改善带来压力。
TMT
传媒
6 月票房收入呈现同比环比上升,观影人数同比大幅回升。2019 年 6 月电影票房收入 41.6 亿元,去年同期
35.8 亿元,同比上升 16.4%,今年以来累计同比下降 2.7%(前值-5.1%);观影人次 1.20 亿人,去年同期 1.05
亿元,同比上涨 14.4%,今年以来累计同比下降 10.3%(前值-13.5%),累计降幅有所收窄。
电子
2019 年 6 月手机出货量同比下跌,累计出货量同比降幅扩大。2019 年 6 月手机出货量 3431 万部,同比下
跌 6.3%,前值上升 1.2%,从累计出货量来看,1-6 月手机累计出货 18606 万部,累计同比下降 5.1%,较前
值累计下降 4.8%降幅扩大。7 月 17 日,中国质量认证中心官网显示,已经有 8 款 5G 手机获得了 3C 认证,
这也意味着 5G 手机的换机潮可能提前到来。
通信
通信及其他电子设备制造业固定资产投资增速提升。2019 年 1-6 月计算机通信及其他电子设备制造业固定资
产投资累计同比上升 8.5%,前值上升 6.2%。与 5G 相关的移动通信基站设备产品产量高速增长,且 6 月增
速小幅回升。2019 年 1-6 月移动通信基站设备产量累计 2.88 亿信道,同比增长 128.0%,前值 126.8%。继
6 月 13 日中移动发布 2019 年 5G 一期招标后,7 月 19 日中国电信也公示了 5G 规模组网建设采购。
交运和用
电
物流
2019 年 7 月波罗的海干散货指数大幅提升。截至 2019 年 6 月 30 日,波罗的海干散货指数 1354 点,环比上
升 23.5%。至 7 月 17 日,波罗的海干散货指数升至 2064 点,继续提升 52.4%。与预期一致,中美贸易摩擦
缓和,BDI 指数和中国出口集装箱指数的均有上升,或意味着未来港口货物吞吐量有望恢复上升趋势。
用电
6 月全社会用电增速回升。2019 年 6 月全社会用电量 5987 亿千瓦时,同比增长 5.51%,前值 2.35%,较上
月增速扩大。
金融
社融
2019 年 6 月社融增速继续提升,新增信贷结构上长期贷款占比仍偏低。央行公布 6 月社会融资规模数据显示,
2019 年 6 月新增社融 2.21 万亿,其中金融机构新增人民币信贷 1.67 万亿,社融存量同比增速 10.9%,前值
10.6%,增速有所提升。结构上看,地方政府专项债融资规模显著扩大,表外委托贷款、信托贷款及未贴现
银行承兑汇票融资规模收缩幅度明显下降,带动社融较快增长。信贷数据显著低于去年同期,6 月企业部门
新增贷款 9105 亿元,较去年同期少增 714 亿元,企业新增短期贷款增长明显,长期贷款同比少增 1816 亿元。
2019 年 6 月 M1 增速继续提升,M2 增速持平。M2 同比增长 8.5%,前值 8.5%;M1 同比增长 4.4%,前值
3.4%。在外部环境不确定性的背景下,货币政策维持相对宽松。
证券
2019 年 6 月股票交易活跃度有所下降。A 股 6 月成交额 8.70 万亿,同比增长 25.3%,环比下降 10.8%。IPO
发行 104.87 亿元,前值 155.89 亿元。
保险
2019 年 1-5 月,保险公司保费累计收入 2.19 万亿元,同比提升 14.4%,前值 14.9%,增速略有下滑,其中
人身险收入累计同比增长 16.5%,前值 17.1%(其中寿险收入累计同比增长 12.9%,前值 13.6%);财产险
收入累计同比增加 7.4%,前值 7.1%。
资料来源:wind、光大证券研究所
3、周期下游
3.1、基建投资有所回升,环保投资增速较高
基建投资增速继续环比提升。2019 年 1-6 月广义基础设施建设累计投资
7.9 万亿,累计同比增长 2.95%,增速较 2019 年 1-5 月环比回升 0.35 个百
分点,不含电力基础设施建设累计投资 6.6 万亿,累计同比增长 4.1%,前值
4%,较 1-5 月提升 0.1 个百分点。
细分项看,电力、热力、燃气及水的生产和供应业,交通运输、仓储和
邮政业,水利、环境和公共设施管理业 2019 年 1-6 月固定资产投资累计同
比增速分别为-0.5%(前值 0.8%),5.1%(前值 5.0%),2.5%(前值 1.4%)。
电力、热力、燃气及水的生产和供应业固定资产投资增速放缓,而水利、环
境和公共设施管理业固定资产投资增速明显提升,从细分项目看,其中水利、
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