首创宏观“茶”：制造业PMI创15年同期最低值，制造业面临较大压力~5月PMI数据点评-0531-首创证券-11页.pdf
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首创宏观“茶”：
制造业 PMI 创 15 年同期最低值，制造业面临较大
压力
——5 月 PMI 数据点评
2019 年 5 月 31 日
研究发展部宏观策略组
王剑辉
宏观策略分析师
电话：010-56511920
邮件：wangjianhui1@sczq.com.cn
执业证书：S0110512070001
主要观点：
5 月制造业 PMI49.4，预期值 49.9，前值 50.1；5 月非制造业
PMI54.3，预期值 54.3，前值 54.3；5 月综合 PMI53.3，前值
53.4。我们点评如下：
一、制造业 PMI 再次跌破荣枯线，且创 15 年同期最低值；
二、需求面临较大压力，后期大概率拖累生产；
三、小型企业景气度下降，预计后期政策利好将加快推出；
四、出厂价格指数终结四连升，2019 年工业企业利润增速不
容
乐观；
五、就业压力有增无减，中央多措并举稳就业；
六、全球 PMI 共振下行，利多债券、黄金。
证券研究报告·宏观研究报告
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