新世纪评级-电力行业度信用展望-1-22页.pdf

新世纪评级发布的2019年度电力行业信用展望报告详细分析了当前电力行业的运行状况，并对未来的行业发展和信用趋势做出了展望。报告内容涉及电力行业的供需状况、发电结构、电力体制改革、煤炭市场情况、火电企业经营、电力企业债券发行及信用调整等多个方面。 电力行业在2018年表现出用电需求增长超出预期，全社会用电增速同比提高，尤其第二产业的用电增长稳定，依然是电力消费的主要动力。同时，电力行业结构继续优化，非化石能源装机量占比提高，火电板块受煤炭价格高企影响，多数企业经营利润下降。水电板块则受自然来水条件影响业绩波动，而新能源板块则显示出装机容量增长的趋势。 电力体制改革方面，报告指出，随着改革的加速推进，市场化交易机制促进了电能替代，有利于电力行业的长远发展。在煤炭市场方面，由于供需偏紧，煤炭价格居高不下，导致以煤电为主的企业利润下降，造成部分火电企业处于亏损状态。 在电力企业的融资活动方面，报告指出发债企业的整体信用等级主要集中在AAA级和AA+级，而2018年前三季度债券发行数量同比增加，发行利差与发债主体信用等级呈现出正相关性，符合市场规律。 对于即将到来的2019年，报告预测电力供需总体宽松，东北和西北区域电力供应能力富余较多。火电板块预计将随着煤炭市场供需形势的宽松而有所好转，但业绩仍存不确定性。水电板块业绩受自然因素影响较大，而新能源板块则因政策支持和成本下降将继续扩大装机容量。 从各产业用电量来看，第二产业用电增长平稳，第三产业及居民用电增长迅速。全国主要省市中，华中、华东地区用电形势较好，西部地区则因基数较低和高耗能行业回升而用电增速较高。 在电力行业信用展望中，报告基于上述分析指出，未来电力行业信用质量总体将保持稳定，但结构性问题依旧存在，特别是火电企业的经营风险需加以关注。 电力行业在经历了2018年的变化后，预计在2019年将迎来稳定的信用展望，但也存在一定的风险和不确定性。政策调整、市场变化、技术进步和行业内部管理的优化都将对电力行业的未来发展产生重要影响。