报告标题和描述提到了“固定收益点评”与“AAA级转债”，这主要涉及的是金融市场中的可转换债券投资。AAA级转债是指信用评级达到最高级别的可转债，这种评级表明债券发行主体的信用风险极低，投资者可以相对安心地投资。在本报告中，现代制药发行的“现代转债”即为此类产品。
现代制药是一家从事化药和原料药生产的企业，通过重大资产重组整合了国药体系下的多个公司，旨在打造国药工业平台。报告指出，该公司拥有丰富的产品线，包括新进医保品种和一致性评价品种，这意味着其未来的盈利能力有望增强。
“现代转债”的具体条款包括6年的发行期限，逐年递增的票面利率，以及到期后106%的赎回价格，显示出较高的信用评级对债底保护的积极作用。根据报告，现代转债的纯债价值约87.3元，对应的到期收益率为1.8%，表明即使不考虑转股，作为纯债券投资也有一定的收益保障。
报告预测，现代转债上市首日的转股溢价率可能在12-14%，使得其价格可能达到113-115元，对于打新投资者来说，存在较好的收益预期。同时，由于现代转债的纯债价值超过85元，历史数据显示这类转债的价格通常会超过100元，因此打新安全性较高。
报告还提到了市场环境因素，如市场情绪的缓和以及证券业协会对多账户网下申购的限制，这些因素可能会导致现代转债的申购户数减少，从而提高中签率，为投资者提供了更好的参与机会。
然而，报告也提出了风险提示，包括重组整合效果可能低于预期，药品价格可能受到国家集中采购的影响而下降，以及水针和抗生素业务可能受到严格监管，这些都可能对现代制药的业绩和转债价格产生负面影响。
总结来说，本报告主要讨论了现代制药发行的AAA级可转债的投资价值，强调了其良好的信用评级、打新的潜在收益以及正股基本面的支撑。投资者在考虑参与打新时，应综合考虑以上因素，并注意潜在风险。
