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政策助力文旅破局,酒店聚焦下沉发展【25页】_文旅行业报告.pdf
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社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报
2022 年 3 月 13 日
[Table_IndustryRan k]
强于大市
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《从社会服务行业视角简评 2022 年“政府工作
报告”:政策助力行业恢复,发展保障美好生
活》20220306
《社会服务行业周报:北京机场拟扩大免税规
模,服务业盼重回春天》20220306
《社会服务行业 2021 年年报业绩前瞻:业绩预
期普遍探底回升,社服行业望拨云见日》
20220301
中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格
[Table_Indu stry]
社会服务
[Table_Analyser]
证券分析师:张译文
yiwen.zhang@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号:S1300520090004
联系人:李小民
(8621)20328901
xiaomin.li@bocichina.com
一般证券业务证书编号:S1300120090024
[Table_Title]
社会服务行业周报
政策助力文旅破局,酒店聚焦下沉发展
前一周(2022.3.7-2022.3.11)行情回顾:沪指本周高开后持续下跌至周中,
第二日第三日屡创新低,后维持低位震荡。深指本周走线相似,于周中刷新
新低后反弹维持震荡。上证综指累计下跌 4.00%,报收 3,309.75。沪深 300
上周下跌 4.22%,报收 4,306.52。上周社会服务子板块及旅游零售板块中 0
个上涨,涨跌幅由高到低分别为:专业服务(-3.20%),旅游及景区(-7.16%),
旅游零售 (-7.37%),教育(-9.90%),酒店餐饮(-11.65%)。上周申万(2021)
31 个一级行业中 0 个上涨,跌幅最小的五名是综合、电力设备、食品饮料、
医药生物、建筑装饰,其中社会服务板块下跌 7.91%,在申万一级 31 个行
业排名中位列第 31。社会服务行业跑输沪深 300 指数 3.69pcts。多地纾困
措施助力旅游业加快复苏;“她经济”、春游热彰显出游需求韧性,城市智能
交通路网建设利好旅游交通;中高端酒店持续扩张,聚焦下沉市场发展。
多地拟定政策促旅游业破局:黑龙江将采取措施,围绕数字文化、文化
创意、冰雪旅游、生态旅游等重点领域,实现文化和旅游业集聚集约发
展。广州将大力推进世界级旅游目的地建设,以核心景区建设带动全域
旅游发展。云南省发布“疫情防控加速旅游发展”政策,针对需求变化夯
实供给创新,利用财政及金融措施支持项目发展。各类政策出台旨在给
旅游业带来多元化的发展格局,助推复苏发展。
“她经济”特点鲜明,春季游值得期待:携程报告显示女性游客在人均消
费、直播下单、旅游购物等比例高于男性,并且超过六成家庭旅游决策
由女性主导。各 OTA 数据显示,春季来临,赏花、春游、露营、踏青搜
索及订单同比增长明显,家庭、亲子出游形式有望继续成为热点。
智慧交通赋能转型:2022 年政府工作报告提出,要促进数字经济发展,
加强数字中国建设整体布局,千方科技以数字技术赋能城市交通治理,
助力杭州市滨江区缓堵治堵。电动化,智能化皆为交通行业的发展提供
机遇,城市路网与人工智能有望促进城市旅游交通发展。
开店速度持续上升,酒店聚焦下沉市场:近年来,中高端化成为酒店发
展重要趋势,据《2021 年中国大陆地区中档及以上品牌酒店签约报告》,
最近三年签约酒店的城市分布情况显示,三线城市签约量跃居榜首,达
320 家,同比增长 34%,成为增速最快的投资市场。疫情管控常态化下,
酒店品牌愈发注重下沉市场开拓和发展空间,对于三、四线城市的战略
布局及落地情况,预计将成为决定酒店未来发展的又一重要因素。
投资建议:
各地振兴旅游复苏发展战略利于营造良好市场环境与预期,旅游业作为
受疫情影响最大的行业之一其就业容量颇大,帮扶政策的倾斜或将有效
助推旅游业加速恢复,女性成为家庭度假决策关键,其消费力、影响力
逐步提升;春季出游搜索及订单量同比增加,旅游需求仍在;各品牌酒
店拓店不断,下沉市场或将成为发力重点。继续推荐免税龙头企业中国
中免;推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城
演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综
合服务标的;推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场
景与生活服务创新标的豫园股份。
风险提示:
新冠病毒疫情反复,行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
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2022 年 3 月 13 日 社会服务行业周报
2
目录
1、上周行业表现 ................................................................................. 4
1.1 申万(2021)社会服务上周涨幅 ........................................................................................... 4
1.2 社会服务子板块市场表现 ..................................................................................................... 4
1.3 个股市场表现 ....................................................................................................................... 5
1.4 子行业估值 ........................................................................................................................... 5
1.5 沪深港通持股变动情况 ........................................................................................................ 6
2、行业公司动态及公告 ....................................................................... 7
2.1 上周行业重要新闻: ............................................................................................................ 7
免税
.......................................................................................................................................... 7
2.2 上周上市公司重点公告: ................................................................................................... 18
3、国内外疫情跟踪情况 ..................................................................... 20
4、投资建议 ...................................................................................... 21
5、风险提示 ...................................................................................... 22
6、附录 ............................................................................................. 23
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2022 年 3 月 13 日 社会服务行业周报
3
图表目录
图表 1.申万(2021)一级行业涨跌幅排名 .......................................................................... 4
图表 2.社会服务子板块周涨跌幅 ........................................................................................... 4
图表 3.社会服务行业个股涨跌幅排名 .................................................................................. 5
图表 4. 2020 年初至今申万(2021)社会服务指数变化 ................................................... 5
图表 5. 2020 年初至今社会服务行业 PE(TTM)变化情况 .............................................. 5
图表 6. 2020 年初至今社会服务行业子板块 PE(TTM)变化情况 ................................. 6
图表 7.个股沪深港通持股变动情况 ...................................................................................... 6
图表 8.上市公司重要公告 ...................................................................................................... 18
续 图表 8.上市公司重要公告 ................................................................................................ 19
图表 9.全国新冠肺炎每日新增确诊病例(不含港澳台) ............................................. 20
图表 10.全球新冠肺炎每日新增确诊病例 .......................................................................... 20
图表 11.新冠疫苗接种总量 .................................................................................................... 20
图表 12.每百人新冠疫苗接种量 ........................................................................................... 20
附录图表 13.报告中提及重点上市公司估值表 ................................................................. 23
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2022 年 3 月 13 日 社会服务行业周报
4
1、上周行业表现
1.1 申万(2021)社会服务上周涨幅
前一周(2022.3.7-2022.3.11)行情回顾:沪指本周高开后持续下跌至周中,第二日第三日屡创新低,
后维持低位震荡。深指本周走线相似,于周中刷新新低后反弹维持震荡。上证综指累计下跌 4.00%,
报收 3,309.75。沪深 300 上周下跌 4.22%,报收 4,306.52。创业板上周下跌 3.03%,报收 2,665.46。上证
50 指数累计下跌 4.14%,报收 2,935.68。创业板 50 累计下跌 2.89%,报收 2,628.21。科创 50 下跌 3.48%,
报收 1,161.21。上周沪深两市成交量 54,282.53 亿元。
板块表现:上周申万(2021)31 个一级行业中 0 个上涨,跌幅最小的五名是综合、电力设备、食品
饮料、医药生物、建筑装饰,其中社会服务板块下跌 7.91%,在申万一级 31 个行业排名中位列第 31。
社会服务行业跑输沪深 300 指数 3.69pcts。
沪深港通:北向资金前一周累计净卖出 363.20 亿人民币,其中沪股通合计净卖出 179.79 亿元,深股
通合计净卖出 183.41 亿元。南向资金前一周累计净买入 149.61 亿港币,其中沪港通净买入 56.21 亿港
币,深港通净买入 93.40 亿港币。
图表 1.申万(2021)一级行业涨跌幅排名
(4)
(2)
0
2
4
6
综
合
电
力
设
备
食
品
饮
料
医
药
生
物
建
筑
装
饰
煤
炭
通
信
计
算
机
农
林
牧
渔
公
用
事
业
美
容
护
理
传
媒
电
子
基
础
化
工
环
保
建
筑
材
料
轻
工
制
造
银
行
汽
车
商
贸
零
售
机
械
设
备
纺
织
服
饰
国
防
军
工
房
地
产
非
银
金
融
交
通
运
输
钢
铁
石
油
石
化
有
色
金
属
家
用
电
器
社
会
服
务
(%)
资料来源:万得,中银证券
1.2 社会服务子板块市场表现
图表 2.社会服务子板块周涨跌幅
(16)
(12)
(8)
(4)
0
专业服务 旅游及景区 旅游零售 教育 酒店餐饮
(%)
资料来源:万得,中银证券
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2022 年 3 月 13 日 社会服务行业周报
5
上周社会服务子板块及旅游零售板块中 0 个上涨,涨跌幅由高到低分别为:专业服务(-3.20%),旅游
及景区(-7.16%),旅游零售 (-7.37%),教育(-9.90%),酒店餐饮(-11.65%)。(注:社会服务行业还涵盖体
育子板块,该板块无指数)
1.3 个股市场表现
图表 3.社会服务行业个股涨跌幅排名
一周涨幅前十
一周跌幅前十
证券简称
周涨跌幅(%)
今年初至今(%)
所属申万
三级行业
证券简称
周涨跌幅(%)
今年初至今(%)
所属申万
三级行业
零点有数
8.25
62.59
其他专业服务
传智教育
(18.92)
(28.57)
培训教育
ST 文化
7.39
(17.78)
培训教育
元隆雅图
(16.53)
1.78
会展服务
西安饮食
4.08
13.90
餐饮
博瑞传播
(16.32)
(25.57)
学历教育
西藏旅游
3.59
34.16
自然景区
首旅酒店
(15.31)
(10.45)
酒店
*ST 海创
2.84
7.41
旅游综合
锦江酒店
(15.30)
(13.75)
酒店
谱尼测试
2.71
(8.82)
检测服务
美吉姆
(14.76)
61.87
培训教育
凯撒旅业
2.38
29.75
旅游综合
宋城演艺
(14.76)
(4.82)
人工景区
曲江文旅
1.70
57.54
人工景区
中公教育
(13.23)
(20.74)
培训教育
西安旅游
0.78
9.92
酒店
开元教育
(13.21)
(9.35)
培训教育
岭南控股
0.74
28.46
旅游综合
C 实朴
(11.30)
(5.02)
检测服务
资料来源:
万得,中银证券
,
以
2022
年
3
月
11
日收盘价为准
上周社会服务行业板块中个股涨跌幅中位数为 -4.07%。A 股社会服务板块及旅游零售子版块 76 家公
司有 12 家上涨,零点有数涨幅最大,涨幅为 8.25%。涨幅前五的个股为零点有数(8.25%),ST 文化
(7.39%),西安饮食(4.08%),西藏旅游(3.59%),*ST 海创(2.84%)。跌幅前五的个股为传智
教育(-18.92%),元隆雅图(-16.53%),博瑞传播(-16.32%),首旅酒店(-15.31%),锦江酒店(-15.30%)。
1.4 子行业估值
截止 2022 年 3 月 11 日社会服务行业 PE(TTM)为 86.39 倍,处于历史分位 78.09%。沪深 300 PE(TTM)
为 36.68 倍,处于历史分位 12.44%。创业板 PE(TTM)为 47.36 倍,处于历史分位 51.81%。中证 500 PE
(TTM)为 2.12 倍,处于历史分位 17.92%。
图表 4. 2020 年初至今申万(2021)社会服务指数变化
图表 5. 2020 年初至今社会服务行业 PE(TTM)变化情况
(40)
(20)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
沪深
300
社会服务
(
(%)
0
50
100
150
200
250
沪深
300
社会服务
(倍)
资料来源:万得,中银证券(截止日
2022/3/11
)
资料来源:万得,中银证券(截止日
2022/3/11
)
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