没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
华宝证券_0314_金融工程专题报告:事件驱动在大类资产择时及资产配置中的应用.pdf
需积分: 0 0 下载量 190 浏览量
2023-07-28
12:19:39
上传
评论
收藏 976KB PDF 举报
温馨提示
![preview](https://dl-preview.csdnimg.cn/88114064/0001-fcc5c5e2663115ed9213dfc71dcbb27e_thumbnail.jpeg)
![preview-icon](https://csdnimg.cn/release/downloadcmsfe/public/img/scale.ab9e0183.png)
试读
19页
华宝证券_0314_金融工程专题报告:事件驱动在大类资产择时及资产配置中的应用.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![rar](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083606.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![pdf](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083512.png)
![zip](https://img-home.csdnimg.cn/images/20210720083736.png)
![](https://csdnimg.cn/release/download_crawler_static/88114064/bg1.jpg)
敬请参阅报告结尾处免责声明
华宝证券 1/19
[table_page]
金融工程专题报告
分析师:张青
执业证书编号:S0890516100001
电话:021-20321154
邮箱:zhangqing@cnhbstock.com
研究助理:李亭函
电话:021-20321017
邮箱:litinghan@cnhbstock.com
销售服务电话:
021-20321304
[table_product]
金融工程专题:资产配置的流程、框架与运
用 2018.03.09
金融工程专题:B-L 模型的鲁棒性优化及其
在 大 类 资 产 与 行 业 配 置 中 的 运 用
2017.11.16
金融工程专题:A 股市场多维度择时与仓位
管理:基本面、情绪面与技术面相融合的视
角 2017.07.28
[table_main]
华宝财经评论类模板
◎ 投资要点:
从择时信号发出频率的角度看,择时系统可划分为两类,其中常用的
一个是连续性择时系统,即一个系统在任何时刻均会对资产的未来走势作出
看涨看跌的判断,如均线择时系统,不过,连续性择时系统胜率不高但盈亏
比较高,需要投资者承受较大的心理压力且一旦失效对资产的配置权重影响
较大。
不同于连续性择时,事件驱动择时并不要求择时系统在任何时候都发
出看涨看跌信号,仅当某一特定事件出现时该指标才有意义,其优点在于该
类择时信号出现后对未来市场研判的胜率较高,但信号频率偏低,不能将其
作为主择时策略,因此事件驱动择时可用于对资产配置权重在一定幅度内的
动态调节。
本文主要从三个维度构建事件驱动策略,包括宏观事件驱动,指标主
要涵盖经济增长、通货膨胀以及流动性三个维度;资金与情绪面事件驱动,
指标主要涵盖不同机构投资者的资金流以及指数本身的变化;技术形态层
面,主要涵盖具有顶底预测意义的技术指标。测试标的考虑五类资产,包括
A 股、港股、美股、债券以及黄金。
整体看,我们发现从宏观经济、资金与情绪面以及技术形态层面挖掘
事件驱动择时信号是可行的,众多信号的择时胜率较高。但从测试结果看,
我们发现多数事件驱动信号在买入方面的预测意义要显著大于对卖出的预
测,这可能是因为重要底部的形成,往往需要多方条件,是一个缓慢的过程,
从而期间有更多信号可以把握,但顶部的形成往往快速且迅猛,时常超出投
资者预期,从而也较难把握,这或许正印证了股市的一句谚语:“会买的是
徒弟,会卖的是师傅”。
将事件驱动指标与连续性的择时系统相融合,并将其运用至大类资产
配置模型中。具体来看,我们对以趋势跟踪作为主择时系统的 BL 模型进行
修正,当触发事件驱动择时指标时,在原有配置权重的基础上进行相应的调
整,测试表明模型的收益得以提高且风险并未扩大。以二八作为初始权重的
BL 模型为例,原始 BL 模型年化收益为 5.90%,加入事件驱动择时后提升
至 6.72 %,最大回撤略有扩大,由 5.99%扩大至 6.47%,但平均 250 天滚
动最大回撤由 2.60%减小至 2.20%,Calmar 比例由 2.27 提高至 3.06,夏
普比率从 0.80 提高至 0.98。因此事件驱动指标可以通过改变当前仓位增厚
策略收益,同时其具有较好的扩展性,可在原有择时系统的基础上不断加入
有效的事件驱动指标。
风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏
差的风险。
相关研究报告
[table_subject]
2018 年 03 月 14 日
证券研究报告--金融工程专题报告
事件驱动在大类资产择时及资产配置中的应用
金融工程专题报告
![](https://csdnimg.cn/release/download_crawler_static/88114064/bg2.jpg)
敬请参阅报告结尾处免责声明
华宝证券 2/19
[table_page]
金融工程专题报告
内容目录
1. 宏观事件驱动指标构建与测试 .......................................................................................................... 5
1.1. 宏观经济运行指标测试 ..................................................................................................................................... 6
1.2. 通货膨胀指标测试 ............................................................................................................................................ 8
1.3. 流动性指标测试 ................................................................................................................................................ 8
2. 资金与情绪面事件驱动指标构建与测试 ......................................................................................... 10
2.1. 陆股通 ............................................................................................................................................................. 10
2.2. 产业资本增减持 .............................................................................................................................................. 11
2.3. 基金仓位变动 .................................................................................................................................................. 11
2.4. 一致性指数 ..................................................................................................................................................... 12
2.5. 指数估值 ......................................................................................................................................................... 13
3. 技术形态指标的构建与测试 ........................................................................................................... 14
3.1. W 底与 M 头 .................................................................................................................................................... 14
3.2. 启明星与黄昏星 .............................................................................................................................................. 15
3.3. MACD 背离 ..................................................................................................................................................... 16
4. 基于事件驱动的大类资产配置模型................................................................................................. 17
图表目录
图 1:陆股通(买入成交净额)与 A 股走势 .......................................................................................................... 10
图 2:产业资本增减持与 A 股走势 ......................................................................................................................... 11
图 3:基金仓位与 A 股走势 .................................................................................................................................... 12
图 4:一致性指数与 A 股走势 ................................................................................................................................ 13
图 5:沪深 300 指数动态估值分位数与 A 股走势 .................................................................................................. 14
表 1:宏观指标更新频率以及延迟时间 .................................................................................................................... 5
表 2:GDP 测试结果 ................................................................................................................................................ 6
表 3:发电量当月同比测试结果 ............................................................................................................................... 6
表 4:消费者信心指数测试结果 ............................................................................................................................... 7
表 5:OECD 综合领先指标(中国)测试结果 ......................................................................................................... 7
表 6:CPI 测试结果 .................................................................................................................................................. 8
表 7:PPI 测试结果 .................................................................................................................................................. 8
表 8:金融机构(各项贷款余额同比)测试结果 ...................................................................................................... 9
表 9:中债国债到期收益率(10 年)测试结果 ........................................................................................................ 9
表 10:陆股通(买入成交净额)测试结果 ............................................................................................................ 10
表 11:产业资本增减持测试结果 ........................................................................................................................... 11
表 12:基金仓位测试结果 ...................................................................................................................................... 12
表 13:一致性指数指标测试结果 ........................................................................................................................... 13
表 14:指数动态估值指标测试结果 ....................................................................................................................... 14
表 15:W 底形态测试结果 ..................................................................................................................................... 15
表 16:启明星形态测试结果 .................................................................................................................................. 16
![](https://csdnimg.cn/release/download_crawler_static/88114064/bg3.jpg)
敬请参阅报告结尾处免责声明
华宝证券 3/19
[table_page]
金融工程专题报告
表 17:MACD 底背离形态测试结果 ....................................................................................................................... 16
表 18:多维度事件驱动指标测试结果 .................................................................................................................... 17
表 19:BL 模型测试结果 ........................................................................................................................................ 18
表 20:加入事件驱动后的 BL 模型测试结果 .......................................................................................................... 18
剩余18页未读,继续阅读
资源评论
![avatar-default](https://csdnimg.cn/release/downloadcmsfe/public/img/lazyLogo2.1882d7f4.png)
![avatar](https://profile-avatar.csdnimg.cn/default.jpg!1)
![avatar-vip](https://csdnimg.cn/release/downloadcmsfe/public/img/user-vip.1c89f3c5.png)
2201_75761617
- 粉丝: 22
- 资源: 7339
上传资源 快速赚钱
我的内容管理 展开
我的资源 快来上传第一个资源
我的收益
登录查看自己的收益我的积分 登录查看自己的积分
我的C币 登录后查看C币余额
我的收藏
我的下载
下载帮助
![voice](https://csdnimg.cn/release/downloadcmsfe/public/img/voice.245cc511.png)
![center-task](https://csdnimg.cn/release/downloadcmsfe/public/img/center-task.c2eda91a.png)
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
![dialog-icon](https://csdnimg.cn/release/downloadcmsfe/public/img/green-success.6a4acb44.png)