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钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:高炉检修率小幅下降,钢厂亏损比例持平-0427-广发证券-15页.pdf
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[Table_Page]
跟踪分析|钢铁
证券研究报告
[Table_Title]
矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪
高炉检修率小幅下降,钢厂亏损比例持平
[Table_Summary]
一、矿山:内矿产能利用率降幅明显,外矿发货量大幅上升
根据Mysteel统计数据,2019年4月26日,全国70家样本矿山企业铁精
粉日总产量8万吨,较上次统计下降5.37%;产能利用率45.80%,环比下降
2.61个百分点;总库存39万吨,环比下降3.75%。2019年4月15日-4月19日,
海外铁矿石发货总量2124万吨,环比增加238万吨,其中澳洲1762万吨,增
加234万吨;巴西362万吨,增加3万吨;印度0万吨,与上次统计持平。2019
年4月26日,全国主要港口铁矿石库存总量13427万吨,环比减少410万吨,
其中澳矿6328万吨,减少294万吨,巴矿4266万吨,减少24万吨。
二、钢厂:高炉检修率小幅下降,亏损比例持平,铁矿石库存升幅明显,炼
焦煤库存小幅上升
根据Mysteel统计数据,2019年4月26日,全国163家样本钢厂395座高
炉,检修钢厂数93家,较上次统计减少2家;检修高炉116座,较上次统计减
少2座;检修总容积158002m
3
,较上次统计减少5310m
3
;检修容积占比
37.22%,环比下降1.25个百分点。检修高炉影响日均铁水产量45.57万吨,
较上次统计减少1.38万吨。样本钢厂亏损比例19.63%,与上次统计持平。
根据Mysteel统计数据,2019年4月26日,全国64家样本钢厂平均使用
进口矿配比88.50%,较上次下降0.57个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为
26万吨,较上次统计增加1万吨。国产矿平均库存1.23万吨,较上次统计增
加0.12万吨。2019年4月26日,110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤
总库存量为1593万吨,较上次统计增加10万吨,环比上升0.63%。
三、钢贸商:库存总量降幅明显,上海市场终端线螺采购大幅下降
根据Mysteel统计数据,从总量看,2019年4月26日,社会库存总量达
1274万吨,周环比下降4.58%。其中华北地区社会库存升幅明显,华南、东
北、华中、华东、西北和西南地区社会库存降幅明显;分品种看,截止2019
年4月26日,冷轧板社会库存微幅上升,螺纹钢、线材、热卷和中厚板社会
库存降幅明显。
四、重要说明:如无特殊说明,本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部
分数据为两周或更长时间更新一次,所以如遇数据没有更新的情况,则延用
最近一期报告中的统计数据和点评。
五、风险提示:宏观经济增速下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度
低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。
[Table_Grade]
行业评级
买入
前次评级
买入
报告日期
2019-04-27
[Table_PicQuote]
相对市场表现
[Table_Author]
分析师:
李莎
SAC 执证号:S0260513080002
SFC CE No. BNV167
020-66335140
lisha@gf.com.cn
[Table_DocReport]
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预期差
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[Table_Contacts]
联系人:
李衍亮
liyanliang@gf.com.cn
-27%
-19%
-12%
-5%
2%
10%
04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19
钢铁 沪深300
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[Table_PageText]
跟踪分析|钢铁
重点公司估值和财务分析表
股票简称
股票代码
货币
最新
最近
评级
合理价值
EPS(元)
PE(x)
EV/EBITDA(x)
ROE(%)
收盘价
报告日期
(元/
股)
2019E
2020E
2019E
2020E
2019E
2020E
2019E
2020E
三钢闽光
002110.SZ
CNY
17.89
2019/4/2
买入
23.09
3.56
3.80
5.03
4.71
2.80
2.53
27.8
25.0
方大特钢
600507.SH
CNY
14.19
2019/2/23
买入
16.60
1.73
1.89
8.20
7.51
4.67
3.76
28.0
23.4
久立特材
002318.SZ
CNY
7.42
2019/3/20
买入
9.80
0.49
0.50
15.14
14.84
8.39
7.62
11.5
10.6
鞍钢股份
000898.SZ
CNY
5.37
2019/3/22
买入
8.13
0.92
0.95
5.84
5.65
3.95
3.54
11.3
10.4
马钢股份
600808.SH
CNY
3.56
2019/3/25
买入
5.47
0.72
0.78
4.94
4.56
2.27
1.71
16.5
15.7
南钢股份
600282.SH
CNY
3.88
2019/3/25
买入
5.53
0.82
0.85
4.73
4.56
2.57
2.33
20.3
18.6
韶钢松山
000717.SZ
CNY
5.21
2019/3/31
买入
7.10
1.00
1.05
5.21
4.96
2.78
2.08
28.1
23.8
重庆钢铁
601005.SH
CNY
2.10
2019/4/1
增持
2.67
0.14
0.15
15.00
14.00
6.94
5.72
6.3
6.2
华菱钢铁
000932.SZ
CNY
7.39
2019/4/1
买入
9.09
1.72
1.87
4.30
3.95
2.23
1.93
24.6
22.3
山东钢铁
600022.SH
CNY
1.80
2019/4/4
买入
2.48
0.22
0.25
8.18
7.20
4.38
3.61
10.9
10.6
新兴铸管
000778.SZ
CNY
5.01
2019/4/7
买入
7.00
0.42
0.45
11.93
11.13
5.34
4.83
7.5
7.5
新钢股份
600782.SH
CNY
5.90
2019/4/26
买入
8.46
1.30
1.34
4.55
4.39
2.95
2.32
18.4
16.5
数据来源:Wind、广发证券发展研究中心
备注:表中估值指标按照最新收盘价计算
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[Table_PageText]
跟踪分析|钢铁
目录索引
一、矿山:内矿产能利用率降幅明显,外矿发货量大幅上升 ............................................. 5
(一)国内矿山:全国产能利用率环比下降 2.61PCT、库存降幅 3.75%,产能利用
率以升为主,库存以降为主 ........................................................................................ 5
(二)外矿:发货量大幅上升 12.60%,到港量大幅上升,港口库存降幅明显 ......... 6
二、钢厂:高炉检修率小幅下降,亏损比例持平,铁矿石库存升幅明显,炼焦煤库存小幅
上升 .................................................................................................................................... 7
(一)高炉检修:检修高炉容积占比 37.22%、下降 1.25PCT,影响日均铁水产量
46 万吨 ....................................................................................................................... 7
(二)亏损面:亏损钢厂 32 家、与上次统计持平,亏损比例 19.63%、与上次统计
持平 ............................................................................................................................ 7
(三)铁矿石配比及库存:进口矿配比 88.50%、下降 0.57PCT,钢厂进口矿库存上
升、国产矿库存上升 ................................................................................................... 8
(四)炼焦煤库存:总库存环比上升 0.63%,样本钢厂环比上升 1.39%、样本焦企
环比下降 0.17% .......................................................................................................... 9
三、钢贸商:库存总量降幅明显,上海市场终端线螺采购大幅下降 ................................ 10
(一)钢材库存:总量周环比降幅 4.58%,各地区以降为主 .................................. 10
(二)上海市场样本终端采购量:周采购量 33600 吨,降幅达 14.42% ................. 12
四、风险提示 .................................................................................................................... 13
20530569/36139/20190428 09:47
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