【导语】
美国航空业于 2021 年二季度实现疫情以来的首次盈利美国四
大航中除美联航在 2021 年第二季度净利润为-4.34 亿美元
外，其他航司均实现盈利，其中达美航空净利润为 6.52 亿美
元、美国航空净利润为 0.19 亿美元、西南航空净利润为 3.48
亿美元，西南航空凭借低成本的商业模式在 2021 年第一季度
率先实现盈利。
一、国内需求有韧性，供给紧缩孕育中期景气
1.1、海外民航业的恢复是国内的预演
今年 3 月开始，海外迎来一轮跨境政策的放松，目前多国已明显放
开边境政策，世界范围内的国际航线正在快速恢复中。以美国为
例，受益于管制放开和较高的疫苗接种率，美国航空业于 2021 年
二季度实现疫情以来的首次盈利美国四大航中除美联航在 2021 年
第二季度净利润为-4.34 亿美元外，其他航司均实现盈利，其中达
美航空净利润为 6.52 亿美元、美国航空净利润为 0.19 亿美元、
西南航空净利润为 3.48 亿美元，西南航空凭借低成本的商业模式
在 2021 年第一季度率先实现盈利。
随着疫苗接种率和航空业客流量一路走高，二季度开始美国逐步实
现疫情常态化。二三季度美国每百人新冠疫苗接种量快速上升，截
至 10 月 20 日，美国每百人新冠疫苗接种量约为 122 次。8 月
份美国民航旅客吞吐量比 20 年同期增长了 161%，业务量即将回
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