【潮流玩具行业分析】
潮流玩具，又称艺术玩具或设计师玩具，是近年来在文化传媒行业中崛起的一股新势力。泡泡玛特作为行业的领头羊，其2021年中报业绩表现超出了市场的预期，显示出这一领域的强劲增长潜力。
泡泡玛特在2021年上半年的总营收达到了17.7亿元，同比增长116.75%，毛利率保持在63.02%的高水平，尽管略有下降，但归母净利润和Non-IFRS经调整净利润分别实现了153.78%和144.12%的大幅增长。这一业绩的取得得益于其对自有及独家IP的精细化运营和新老IP的共同发力。
在自有IP方面，泡泡玛特的明星产品如Molly和Dimoo继续保持强劲增长，新IP Skull Panda的引入带来了显著的收入贡献。此外，内部设计师团队PDC推出的“小甜豆”也在21H1取得了超过0.64亿元的收入，显示了公司在创新和IP开发上的成功。非独家IP方面，通过新系列产品的发布和IP数量的增加，也实现了115.9%的收入增长。
线下渠道的复苏和扩张是业绩提升的另一重要因素。疫情得到有效控制后，泡泡玛特的实体店和机器人商店的销售显著反弹，门店数量分别增加了79家和476间。线上渠道同样表现出色，特别是微信小程序，成为增长的主要推动力，线上收入增长102.9%，其中抽盒机小程序、天猫旗舰店和京东旗舰店的收入占比分别为47.9%、32.3%和6.9%。
泡泡玛特的会员策略也为其增长做出了重要贡献。截至21H1，累计注册会员总数达到1142万，新增会员402万，会员销售额占比高达91.8%，会员复购率为49%，单位会员贡献收入（会员ARPU）为142.6元。这些数据表明，泡泡玛特在用户粘性和忠诚度上具有显著优势。
除了核心的潮玩业务，泡泡玛特还在积极拓展产业链，参与潮流文化的多元化投资。例如，与蜂巧资本的合作以及对奥飞娱乐股东的投资，显示了公司试图进一步巩固在潮流文化领域的地位，并寻求新的增长点。
潮流玩具行业，尤其是泡泡玛特，正处在快速发展阶段。公司通过不断创新IP、拓展线上线下渠道、强化会员服务以及对外投资，成功抓住了市场机遇，实现了业绩的快速增长。随着潮流文化影响力的不断提升，预计该行业在未来还将有更大的发展空间。
