【名词解释】
1. 货币政策名义锚：货币政策名义锚是中央银行在执行货币政策时，选定的一个名义变量作为参照点，以确保货币政策的稳定性和连续性，通常选择的是通货膨胀率或货币供应量。这个锚点帮助央行维持价格稳定，避免经济过度波动。
2. 国际储备：国际储备是一国货币当局持有的、可以随时用于平衡国际收支、干预外汇市场以及满足国际间支付需求的资产，包括黄金、外汇、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸等。这些储备需具备可得性、流动性和普遍接受性。
3. 外汇缓冲政策：外汇缓冲政策是指国家通过动用外汇储备，在外汇市场上买卖外汇，来应对国际收支不平衡，以稳定汇率并减少对国内经济的冲击。这种方法旨在避免因国际收支失衡导致的汇率剧烈波动。
4. 代理问题：代理问题出现在委托代理关系中，即代理人（如公司经理）代表委托人（如股东）行事，但双方可能存在利益冲突。由于信息不对称，代理人可能会追求个人利益而损害委托人的利益。
5. 或有索取权：或有索取权是一种潜在的权利，只有在特定未来事件发生时才能实现。例如，公司的信用违约掉期或者担保债券就属于或有索取权，其价值依赖于特定事件的发生与否。
6. 非系统性风险：非系统性风险是个别企业或少数企业特有的风险，可以通过多元化投资来降低。这种风险由企业自身的经营和财务状况引起，例如经营风险（内部管理、市场竞争等）和财务风险（负债结构、融资成本等）。
【计算题】
对于题目中提到的股票投资，如果投资者期望在三年后出售，采用收益资本化方法计算，假设市场利率为5%：
投资价值 = 预期三年股利之和 / (市场利率 - 股利增长率)
= (100 * 4%) * (1+4%)^3 / (5%-4%)
= 114.55元
若投资者计划长期持有股票，投资价值基于永续增长模型计算：
投资价值 = 年股利 / (市场利率 - 股利增长率)
= (100 * 4%) / (5%-4%)
= 400元
这意味着如果投资者打算长期持有，股票的投资价值将是400元，因为它将提供一个稳定的4%的股息收益率，相当于5%的市场利率。然而，如果计划在三年后出售，其价值为114.55元，考虑到未来卖出时的价值和期间的股利收益。
