预期理论认为长期债券的收益率等于短期债券收益率的未来预期平均值。这个理论假设市场参与者能够无限制地进行借贷,且对未来短期利率的预期是决定长期债券价格和收益率的关键因素。根据预期理论,如果市场预期未来短期利率上升,长期债券的收益率会高于当前短期利率;相反,如果预期未来短期利率下降,长期债券的收益率会低于当前短期利率。这是因为投资者会选择滚动投资短期债券以获取更高的未来收益,而不是购买长期债券锁定较低的长期回报。
现在,让我们逐一深入解析这些金融学概念:
1. **机会成本**:机会成本是经济学中的核心概念,它指的是一种选择带来的损失,即选择某一选项时放弃的其他可行选项中最好的收益。例如,如果你投资于某个项目,那么你放弃的可能是投资其他项目可能获得的最高收益。
2. **托宾 Q**:托宾 Q 是衡量企业市场价值与其资产重置成本的比例,用来评估企业投资的吸引力。当托宾 Q 大于 1 时,意味着市场对企业的估值高于其资产的清算价值,这可能鼓励企业进行扩张或并购;而当托宾 Q 小于 1,则可能表明市场低估了企业,企业可能减少投资。
3. **速动比率**:速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标,它考虑了企业可以迅速转化为现金的资产,如现金、短期投资、应收账款等,与流动负债的对比。一个健康的速动比率通常意味着企业有较强的短期偿债能力。
4. **共同基金**:共同基金是投资工具,集合众多投资者的资金,由专业的基金经理管理,投资于多种资产,如股票、债券等,以分散风险并寻求收益。投资者根据基金表现分享收益和承担风险。
5. **流动性陷阱**:流动性陷阱是凯恩斯经济学中的一个理论,描述的是当利率极低时,人们预期利率会上升,因此更愿意持有货币而非投资,导致货币政策失效,因为无论增加多少货币供应,都不会刺激更多投资。
6. **风险价值(VaR)**:风险价值是评估投资组合在特定概率下可能遭受的最大损失,是金融机构用来管理风险的重要工具。它量化了在给定的置信水平下,未来一定时期内的最大可能损失。
7. **绝对购买力平价**:绝对购买力平价理论基于一价定律,认为在无交易成本的情况下,不同国家的同一种商品应该具有相同的价格,汇率应由两国的物价水平决定。这一理论在比较汇率和通货膨胀时有一定的应用。
8. **期限结构的预期理论**:预期理论解释了长期债券收益率与短期债券未来预期收益率的关系,强调长期利率是对未来短期利率平均预期的反映。该理论对于理解利率期限结构的变化和市场对未来利率走势的预期至关重要。
以上是金融学综合真题中涉及的主要知识点,涵盖了公司财务、投资分析、宏观经济学和金融市场等多个领域。掌握这些概念有助于理解和分析金融市场行为,以及制定有效的投资策略。