酒店行业研究：现金牛公司的三重趋势
1. 中国酒店行业商业模式及发展阶段
1.1. 酒店的商业模式及财务特征
酒店业的生产要素主要包括土地、资本、人力以及企业家才能等。投资、运营一
个酒店主要包含三个步骤，选址、装修和运营。其中筹开期主要完成选址和装修。
一 家连锁品牌酒店通常有 50 间房以上，按单房 25 平米估算，运营面积至少
为千平级别。选址时，又分自有物业和租赁物业，租赁物业租金单平单日价格
20-60 元/月不等，年 付则初始投入在百万级别；若考虑自有物业则投入额大幅
增加。装修时，初始投入按 单平装修价格 1000 元以上估算，则装修阶段资本
支出就在数百万元级别。若酒店定位 上移，则初始投入还将成数倍放大。因而在
筹开阶段，土地和资本是主要的生产要素。投运后，酒店需要较强的管理能力协
调日常运营供应链及人力，以持续兑现盈利能力。企业家才能在酒店生产阶段中
贯穿始终，在前期筹开需要归集、协调、统筹资源，后 期则专注于提升运营效率。
在以上生产要素梳理清晰后，实际土地、资本、人力等要 素均为本地化归集，但
企业家才能可以跨区共享。因而衍生出了酒店行业轻资产的特 许经营、委托管理
的规模化扩张模式。
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