### 基础设施行业2022年暨一季度报告：基建大年，产业链机会分析
#### 行业背景
2022年的基础设施行业在经历新冠疫情的影响后呈现出明显的复苏态势。宏观经济面临的压力促使基础设施投资成为稳增长的关键手段。中央经济工作会议强调了适度超前开展基础设施投资的重要性，为行业发展指明了方向。
#### 宏观政策导向下的投资方向
1. **新型基础设施建设**：
- **信息基础设施**：“十四五”期间直接投资额预计将达10万亿，涉及5G基站、数据中心等领域。
- **融合基础设施**：多个省份计划投入巨额资金用于智慧交通等项目的建设。
2. **都市圈/城市群视角下的轨道建设**：
- 八大城市群中的城际/市域铁路项目众多，其中长三角和珠三角两大城市群占据主导地位。
3. **传统基建**：
- 存量基础设施的资产盘活成为新机遇，预计2022年基础设施REITs将进一步发展。
#### 新兴增长动力
1. **专精特新企业**：
- 国家政策支持下，专精特新企业在基础设施产业链中扮演着越来越重要的角色。
2. **冷链物流**：
- 随着冷链物流市场规模不断扩大，预计到2025年市场规模将达到5500亿元。
3. **物流不动产**：
- 物流地产行业转型升级过程中，物流不动产成为重要发展方向。
4. **快递物流**：
- 快递行业正从简单的成本竞争转向全网络运营效率和精细化管理的竞争，多元化业务成为新的增长点。
#### 行业趋势
- **景气度上升**：尽管2021年第四季度受到局部疫情的影响，但总体来看，基础设施行业的景气度仍在上升，特别是航运和港口行业实现了历史性的盈利。
- **估值拔高**：随着行业景气度的提高，相关企业的估值也在逐步上升。
- **不同子行业的恢复节奏**：
- 航运板块因运价处于高位，盈利能力持续增强。
- 港口得益于出口快速增长，盈利水平显著提升。
- 铁路、公路、航空和机场等行业受疫情影响较为严重，复苏步伐较慢。
#### 产业链机会
1. **自上而下寻找政策导向机会**：
- 关注政府重点支持的新型基础设施建设项目。
- 把握都市圈和城市群轨道交通的投资机遇。
- 探索传统基建资产盘活的新模式。
2. **自下而上挖掘高成长性方向**：
- 发展专精特新企业，尤其是在基础设施产业链中的应用。
- 投资冷链物流领域，利用政策红利推动市场扩张。
- 关注物流不动产市场的转型和发展。
- 探索快递物流行业多元化业务的机会。
#### 结论
2022年对于基础设施行业来说是一个重要的转折点。随着宏观政策的支持和市场需求的增长，行业将迎来新一轮发展机遇。投资者应密切关注政府政策导向和支持的重点领域，并积极探索新兴产业和高成长性方向，以把握基础设施产业链中的投资机会。同时，需要注意的是，虽然行业整体向好，但仍需警惕局部疫情反复可能带来的不确定性风险。
