20210809-华安证券-可再生资源行业：塑料再生正当时，废塑收集铸壁垒.pdf

华安证券研究所发布的这份证券研究报告，集中分析了可再生资源行业中塑料再生的现状、前景以及相关企业的竞争格局。报告指出，随着环保意识的提升，可再生塑料回收成为一个前景广阔的领域，同时，废塑料的收集和再生过程中的技术壁垒以及行业竞争分散，为具有技术实力和规模化的塑料回收企业提供了发展机遇。 可再生塑料的回收前景广阔，由于塑料是日常生产生活中不可或缺的材料，其消费量巨大，但目前回收利用率仍然较低。国内虽然有悠久的塑料回收历史和众多的回收点，但具备先进技术、规模化生产能力的企业却为数不多。在环保意识全球增强的背景下，可再生塑料产业迅速发展，市场空间十分广阔。 再生塑料下游应用广泛，覆盖了几乎所有的塑料制品行业。再生塑料如再生聚苯乙烯（PS）、再生聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）、再生聚氯乙烯（PVC）和再生高密度聚乙烯（HDPE）等，各自拥有不同的物理特性和应用场景。比如再生PS塑料主要应用于建筑材料、家具、玩具等行业，而再生PET则多用于生产包装盒、饮料瓶和纺织服装等，显示了其在日常消费品中的广泛应用。 报告还提到供给侧存在缺口，行业竞争格局分散。由于禁废令、技术壁垒和行业门槛的提高，国内可再生塑料领域中能形成规模经济的大中型企业较少，使得该领域的供给存在缺口。众多企业正积极加大研发投入，攻关核心技术，并寻求将产能转移到海外。 在塑料循环再生利用领域，英科再生作为全产业链的先行者，从2002年开始布局再生塑料领域，并拥有多项专利技术。该公司通过销售专用回收设备，深度参与全球50多个国家和400多家企业的回收站点建设，因此拥有稳定的原材料供应。英科再生通过打通回收、再生到利用的全产业链，并实施全球化布局与技术创新，成为行业内的全产业链先行者。 报告中的图表显示，全球塑料产量自2010年以来稳步增长，2019年全球塑料树脂产量达到36800万吨，同比增长2.51%，其中亚洲占全球总产量的50%。全球主要塑料消费结构中，聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、聚氨酯（PUR）、聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）、聚苯乙烯（PS）六大类塑料消费量占比达到77%。而在中国，塑料消费也呈现出平稳增长的趋势，其中五大通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS）表观消费量占到总消费量的71%。 然而，尽管市场需求在增长，该行业面临的风险提示也不容忽视。报告指出，技术风险、市场风险、经营管理风险和财务风险都是投资者在进行相关投资时需要考虑的因素。尽管如此，可再生塑料回收行业的长远发展趋势和市场机遇，对于投资者而言，依然是一个值得关注的重要领域。