20210804-中信证券-京东物流-2618.HK-投资价值分析报告：仓储+科技+Knowhow+品牌，中国一体化供应链化的先...

京东物流作为中国一体化供应链的先行者，其所涵盖的业务范畴远超传统的物流服务，包括仓储、科技、Knowhow和品牌等多方面能力，构建了其在供应链物流行业中的核心竞争力。下面将详细解读京东物流在这些方面的具体表现和行业发展趋势。 一、仓储 京东物流凭借全国最大的仓储网络，构筑了其在供应链物流领域的重要地位。仓储作为供应链中极为关键的一环，对于产品流通速度和供应链效率有着决定性影响。截至2020年底，京东物流拥有超过2100万平方米的仓储面积，为行业内规模最大的仓储网络之一。这一规模优势，使得京东物流在处理大规模订单、实现快速配送方面具备了显著的效率和成本优势。 二、科技 技术是驱动物流行业变革的核心力量。京东物流在物流解决方案的智能化、自动化以及技术算法方面走在行业前列。公司每年投入巨额的研发费用，以持续推动技术创新。例如，通过自动化仓库系统、智能分拣中心和无人配送车等高科技物流解决方案，京东物流大幅度提高了作业效率和精准度，同时降低了运营成本。这些技术的应用不仅提升了物流服务的质量，也为供应链管理的智能化和数字化提供了有力支撑。 三、Knowhow Knowhow即行业知识和经验，是京东物流相较于其他物流服务商的显著优势。京东物流对不同行业的供应链特点和需求具有深刻的理解和洞察力，这得益于其服务京东商城过程中积累的丰富经验。京东物流能够结合不同行业的特点，为客户提供定制化的供应链优化方案，从而帮助企业提高效率、降低成本。这种行业洞察力使得京东物流在与客户沟通、提供解决方案时更加得心应手。 四、品牌 品牌效应是京东物流在激烈的市场竞争中脱颖而出的另一大利器。以“211限时达”为代表的高时效快递服务，成功地在消费者和企业客户中树立了高端的快递品牌形象。这一品牌形象不仅帮助京东物流吸引了大量客户，也为其提供了更大的议价能力和更高的市场认可度。 在供应链环节变革方面，京东物流积极应对行业趋势，帮助企业应对物流外包、一体化、渠道整合和数智化的挑战。例如，随着越来越多企业倾向将供应链物流外包给专业物流公司，京东物流等平台型物流公司凭借先进的技术和全面的服务能力，满足了市场对于一体化供应链解决方案的需求。 在市场展望方面，一体化供应链市场展现出巨大的增长潜力。预计未来几年，一体化供应链市场的年复合增长率（CAGR）将达到约10%，这对于物流行业的参与者而言无疑是一个巨大的机遇。京东物流在这一市场中凭借其在仓储、科技、Knowhow和品牌等方面的综合优势，有望进一步巩固其市场领先地位，并持续扩大其市场份额。 在投资价值分析方面，中信证券给予了京东物流“买入”的评级，并预测了其股价的潜在表现。京东物流在上述核心竞争力的支撑下，结合其在行业中的领先地位和未来发展预期，被认为是值得投资者关注的优质标的。 京东物流在仓储、科技、Knowhow和品牌等方面的深厚积累，使其成为中国一体化供应链的领军企业。通过对客户需求的深入理解和供应链管理的创新实践，京东物流正不断推动供应链物流行业的变革，为物流行业的发展贡献了自己的力量。