20210709-开源证券-开源量化评论（26）：新闻舆情数据选股能力初探.pdf

这份报告探讨了在量化投资领域中，如何利用新闻舆情数据作为选股的参考因子，并分析了该数据在中证500成分股中选股的有效性。以下是报告中的关键知识点： 1. 因子拥挤与Alpha衰减：随着量化投资的发展，传统的量化策略面临同质化问题，即市场中出现过多相似的交易策略，导致单一因子所能带来的超额收益（Alpha）逐渐减少，这种现象称为因子拥挤。为了解决因子拥挤问题，市场开始探索更多非传统数据源，即另类数据，来寻找新的Alpha。 2. 另类数据的潜力：由于传统数据如财务报表等信息对所有市场参与者而言已是公开透明，其利用效率非常高，因此获得超额收益的难度也越来越大。因此，研究者开始转向另类数据，以期望从中发现被市场忽视的信息，从而获取更高的投资收益。 3. 新闻舆情数据的运用：报告提到，通联数据作为国内领先的金融科技公司，其提供的新闻舆情数据可为量化投资策略提供决策支持。该数据通过对上市公司的新闻进行情感分析，给出相应的情感分数（Sentiment Score），其中分数值越高，表示新闻对该公司股票有正面的影响。 4. 新闻舆情数据的特征分析：报告中对新闻舆情数据的特征进行了描述性统计分析，显示新闻舆情数据的日均出现频率、情感分数的分布和新闻的频次分布。数据分析表明，新闻舆情数据具有月度效应，尤其在财报季节，新闻频次显著增加。 5. ∆MS因子的表现：通过计算过去N天舆情分数平均值的变化量，构成因子∆MS，并评估其在不同换仓频率下对于中证500成分股选股的有效性。分析结果显示，该因子在中证500选股域上具有良好的表现，尤其是在换仓频率为双周时，能够获得较优的多空收益比和年化收益率。 6. 风险提示：报告中明确指出，虽然模型测试基于历史数据，但未来的市场可能会发生变化，因此模型的表现不能保证在未来市场中同样有效。投资决策应基于对当前市场的深入理解，并考虑到各种可能的风险。 通过上述知识点，我们可以了解到，在量化投资领域，新闻舆情数据作为一种另类数据，是寻找新的超额收益来源的一个潜在途径。它能够通过情感分析为股票价格趋势提供额外的视角，帮助投资者优化其选股策略。然而，这种策略的运用需要综合考虑模型的历史表现和市场未来的变化，以及它与其他市场因子的相关性，从而更科学地制定投资决策。