亿联网络作为一家主要从事通信设备研发、生产和销售的企业，在2021年7月6日西部证券发布的首次覆盖报告中，被分析师雒雅梅给予了“买入”评级。报告详细分析了亿联网络在行业趋势与公司发展上的共振，财务指标以及产品能力的优异表现。以下是报告中所涉及的主要知识点：
一、行业发展概况
SIP话机行业规模已达到百亿级别，预计年复合增速在4%-5%左右。亿联网络在这一领域的市场份额已超过30%，且自2017年至2020年连续保持市占率第一，实现了行业内的“四连冠”。全球视频会议市场在疫情影响下市场空间上升，市场规模达到593亿元。同时，商用耳麦市场规模也预计在2026年将达到190亿元，2019年至2026年的复合增长率为11.1%。
二、亿联网络产品及市场表现
亿联网络拥有三大业务条线：桌面通信终端、视频会议产品和云办公终端。公司产品性价比高，研发和渠道优势显著。与国际知名品牌如Polycom、思科等相比，公司在SIP话机市场上的性价比更高，并已通过海外多家头部运营商的认证，构建起了强大的渠道壁垒。云办公终端产品在与竞品的对比中性能优异，销售网络已覆盖100多个国家，且与微软、ZOOM等行业领导者的产品认证，彰显了公司的研发实力。
三、财务表现
亿联网络的多项财务指标在全行业中处于领先地位。公司连续多年业务增长迅猛，近四年的营收复合增长率超过31%。公司的毛利率保持在60%以上，净利率接近50%，ROE（净资产收益率）接近30%，这些指标均反映出公司的高盈利能力。特别是在云办公终端业务初步取得成功后，预计后期业务还将继续快速增长，年复合增速有望达到40%以上。同时，公司成本控制良好，管理和销售费用呈现下降趋势，研发投入积极增长。
四、投资建议与风险提示
基于公司业绩和市场前景，分析师预测亿联网络2021年至2023年的净利润分别为15.9亿、19.3亿和23.7亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.76元、2.14元和2.62元，公司股票具有买入的投资建议。报告同时提醒投资者注意人民币汇兑风险、疫情反复风险和中美间贸易风险。
五、核心数据
报告中提供了亿联网络2019年至2023年的营业收入和净利润等核心财务数据，并指出营业收入和净利润年增长率保持在两位数以上，公司的市盈率（P/E）和市净率（P/B）也反映了市场对公司前景的积极预期。
通过对以上知识点的归纳，可以看出亿联网络作为一家专注于通信设备行业的公司，在特定细分市场中取得了显著的市场地位，并且在产品创新、研发投入和市场扩张上表现出了强大的竞争力。公司的财务指标稳健，盈利能力强劲，面对外部风险也表现出了较好的战略前瞻性和高效的应对能力，因此成为资本市场看好和推荐的对象。
