根据西部证券发布的“通信行业2021下半年配置策略：板块业绩稳定扎实，市场定价有待修复”报告，我们可以梳理出以下重要的通信行业知识点：
1. 通信行业基本面状况良好，财务表现优异。在2021年第一季度，通信板块整体营业收入达到了1819.06亿元，较2020年同期有显著增长，回升了19.6%。如果剔除中国联通与中兴通讯的总营收，其余公司的总营收同比上升了29.3%。通信板块的归母净利润同样表现出色，达到了66.95亿元，同比回升145.7%，创历史一季度净利润最高。这些数据表明，通信板块的业绩稳定且扎实。
2. 通信板块估值与业绩出现背离。虽然通信板块业绩表现亮眼，但市场对该板块的估值却低于历史平均水平。根据2021年4月30日的数据，通信行业的PE-TTM为36.19x，低于沪深300的PE-TTM（13.97x），且低于电子行业（44.73x）和计算机行业（55.34x）的估值水平。从历史数据来看，通信板块指数的涨跌幅与营业收入同比增长率、归母净利润同比增长率保持相同方向变动。但是自2020年下半年以来，这种趋势失效，业绩上升并未带来指数上涨，分析师认为这种背离是暂时的，随着业绩的边际改善，通信板块指数有望迎来上涨阶段。
3. 5G建设是国家重点推进方向，将继续保持战略定力。尽管去年第三季度华为事件及应用短板影响了5G建设的节奏，5G新基建仍被认定为国家重点推进的方向，5G的发展势头不会改变。中国广电的成立以及700MHz网络建设的推进，预计会进一步提升运营商在5G网络建设上的积极性，从而增加通信板块整体的繁荣度。
4. 新兴运营商的入局将带来市场格局的变化。新玩家，如中国广电，入局后将对现有的通信市场格局产生影响，可能会促使通信行业的竞争格局出现新的变化。
5. 建议关注细分行业龙头公司。报告中提到了几家公司作为行业内的龙头企业，包括中兴通讯、移为通信、广和通、亿联网络、中际旭创、新易盛和天孚通信等。这些公司因其在5G领域的布局、业绩增长以及技术和市场优势，被分析师看好。
6. 风险提示方面，报告提到了三个主要的风险点：中美技术卡位可能导致行业格局变化；新冠疫情的加重可能影响通信行业的运营；以及5G应用落地的速度慢于预期。
7. 报告还提到了行业周期性的探讨，指出通信行业的周期性表现受政策驱动影响较大，特别是运营商资本开支的绝对值对板块净利润的影响。此外，随着5G时代的来临，行业将面临新的周期特性，运营商资本开支预计将进一步提升。
这份报告为投资者提供了通信行业下半年的投资策略和市场展望，强调了业绩与估值的背离、5G建设的重要性，以及关注行业龙头企业的重要性。同时，报告也提醒了投资者需要注意的风险因素。通过对这份报告的分析，我们可以更好地理解通信行业的当前状况和未来的发展趋势。
