在这份关于广发证券（000776）的年报点评报告中，海通证券的非银行金融行业高级分析师董乐对广发证券2011年的整体业绩进行了深入分析，并对未来业绩做出了预测。报告内容涉及到证券行业的多个方面，包括但不限于营业收入、净利润、每股收益、净资产收益率、分配方案、自营收益、佣金率、债券承销、创新业务、融资融券、直投业务、资产管理等。
一、营业收入与净利润
报告指出广发证券在2011年的营业收入为59.46亿元，同比下降了41.82%；归属于母公司的净利润为20.64亿元，同比下降了48.75%。这显示出广发证券在该年度面临了营业收入和净利润双下降的局面。其中，自营收益与经纪佣金的下降是导致业绩下滑的主要因素。
二、每股收益和净资产收益率（ROE）
广发证券2011年的每股收益为0.7元，净资产收益率为6.5%。每股收益的下降和ROE的降低反映出公司盈利能力有所减弱。
三、分配方案
公司提出了每10股分配现金红利人民币5元（含税），以资本公积每10股转增10股的分配方案。这一分配方案被认为好于预期。
四、自营收益与佣金率
报告分析了广发证券自营收益的下滑情况，以及公司在第四季度净利润环比上升132.6%的情况。第四季度的自营收入改善对业绩回升起到了关键作用。报告还指出广发证券2011年的佣金率下降，全年佣金率为0.088%，同比下降了24.8%，第四季度佣金率环比下滑5.1%。
五、债券承销业务
广发证券在债券承销业务方面取得了显著增长，全年完成股票公开发行240.42亿元，债券承销金额达225.13亿元，承销业务收入较上年增长190.74%。
六、创新业务
报告提到公司创新业务进入了快速成长期，融资融券业务实现利息收益1.6亿元，收入占比达到2.7%。直投业务方面，广发信德实现利润1091万元，已投资37家公司。资产管理业务方面，公司获批发行新的集合理财产品，资产管理规模达到85亿元，收入同比增长32%。
七、风险提示
报告中也提到了公司面临的主要风险，包括佣金率的下滑速度和规模是否超预期，以及创新业务推进速度是否低于预期。
八、评级与目标价
基于公司2012年市场日均成交额2000亿元的假设下，分析师预测广发证券2012年和2013年的净利润分别为31.4亿元和35.8亿元，对应的每股收益分别为1.06元和1.21元。公司股价被评定为增持，并给出了34元的目标价，对应动态市净率3倍。
九、盈利预测表
报告中还包含了一份详细的盈利预测表，其中列出了营业收入、手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益等多个财务指标，并对未来几年的业绩进行了预测。
这份报告对广发证券在2011年的经营情况进行了全面的分析和评价，同时也对未来的发展趋势和潜在风险提出了观点，并给出了投资评级和目标价。报告中的数据和分析对投资者了解广发证券的财务状况和行业地位有着重要的参考价值。
