### 海通证券2016年中期金融工程策略：事件驱动机会推荐
#### 一、研究背景与目的
在2016年的中期报告中，海通证券通过其金融工程团队的研究，针对事件驱动型的投资策略进行了深入分析。这份报告主要由高级分析师郑雅斌撰写，旨在探索通过分析上市公司调研等事件来捕捉潜在的投资机会。
#### 二、关键概念与逻辑框架
报告中的关键概念包括：
- **调研行为**：指投资者或机构对上市公司的现场访问及信息收集活动。
- **事件驱动投资**：一种基于特定事件发生与否以及该事件对公司基本面影响的投资策略。
- **超额收益**：相对于市场平均水平或某一基准指数所获得的额外回报。
逻辑框架主要围绕以下几点展开：
- 调研行为直接反映了投资者的关注度，是评估公司未来表现的重要参考。
- 关注调研活动本身的热度以及调研前股票市场的热度，可以为投资者提供超额收益的机会。
- 报告还探讨了调研活动中不同因素的影响，如是否有基金经理参与、调研机构的数量等，并对其影响进行了量化分析。
#### 三、调研行为的热度分析
报告指出，调研行为本身的热度可以从两个方面来考虑：
1. **调研行为本身的热度**：反映的是市场对该公司的关注度。
2. **前期股票的市场热度**：考察调研前股票的表现情况，包括是否有其他公司调研、是否有分析师覆盖、是否有基金重仓等因素。
通过对这些因素的分析，可以发现：
- 前期已经有过调研的公司，在调研后获得的超额收益略高于未经历过调研的公司。
- 大多数被调研的公司前期已经有了分析师的覆盖，这意味着这些公司已经具备了一定的市场认可度。
- 对于基金重仓的公司，重仓较少的公司在调研后的表现往往更好。
#### 四、调研前的市场热度分析
- **前期是否有其他公司调研**：数据显示，前期已经有基金调研的公司，在调研后获得的超额收益略高于没有前期调研记录的公司。
- **前期是否有分析师覆盖**：绝大多数被调研的公司，前期都已经有分析师覆盖，这表明调研对象通常是已经被市场所关注的企业。
- **前期是否有基金重仓**：非资金层面的热度指标显示，调研前投资者对股票的兴趣度越高，调研后的表现通常也越好；但从资金层面来看，基金重仓较少的公司在调研后的表现反而更佳。
#### 五、前期股价走势分析
报告还提到，调研公告发布前的股价走势也会影响调研后的表现。具体来说：
- 如果调研前股价涨幅过高，则存在较大的回调风险，这类股票建议回避。
- 相反，那些在调研前股价表现较为平稳甚至略有下跌的股票，调研后更容易出现超额收益。
- 因此，选择具有反转潜力的股票作为投资目标可能会带来更好的投资回报。
#### 六、策略表现分析
- **2013年至2016年的策略表现**：从2013年至2016年，该策略取得了显著的超额收益。例如，在2015年，策略的年化收益达到了惊人的98.53%，超额收益为64.35%。
- **最大回撤**：尽管取得了优异的成绩，但策略的最大回撤也在20.56%，提示投资者需要注意风险控制。
- **信息比率**：信息比率为2.236，表明该策略具有较高的风险调整后收益。
#### 七、结论
海通证券的这份报告揭示了通过事件驱动投资策略来捕捉超额收益的可能性。通过对上市公司调研等事件的深入分析，可以识别出具有潜在投资价值的目标。然而，投资者在运用此类策略时也需要注意到其中的风险，并合理配置资产以实现长期稳定的收益增长。
