5G技术作为新一代移动通信技术，对于智能手机以及整个消费电子产业链的影响是全方位的。5G技术的核心优势在于其超高速率、低延迟和高可靠性，这些特性使得5G技术可以广泛应用于智能硬件和终端设备，引领电子产业进入新的成长阶段。
5G技术的应用直接推动了智能手机的通信性能提升，进而使得智能手机终端的功能变得更加丰富。这不仅加速了消费者对于更换新手机的需求，也在很大程度上推动了智能手机出货量的增长。尤其是在5G建设加速推进的背景下，智能手机市场将迎来新一轮的全面发展阶段。2019年5G手机市场还处于预热阶段，而2020年预计将进入快速渗透阶段，5G手机的出货量有望实现快速突破，这也将带动新一轮的换机热潮。
5G技术的发展进一步促进了消费电子产业链的升级和成长。在5G网络的推动下，核心泛射频模块将率先并持续升级，涉及天线与射频前端用量提升、材料升级以及工艺创新。这样的变化将带动FPC（柔性印刷电路板）、连接器、散热方案等相关组件的需求升级。同时，5G手机射频前端升级、毫米波应用以及射频器件集成度提升也将带来创新的SiP（系统级封装）新需求，预计未来几年SiP模组的市场规模将翻倍增长。
5G技术的进步也促使新型智能硬件的持续创新，例如后置3D摄像头、柔性OLED屏、金属中框加玻璃前后盖、光学屏下指纹识别等。这些新硬件技术的应用显著提升了用户体验，进一步推动了终端设备市场的多样化发展。
5G技术的引入还为新型终端产业生态的加速成型提供了有力支持。例如，5G的超高速、大容量和低延迟特性极大地解决了VR（虚拟现实）/AR（增强现实）等新兴应用的信息传输瓶颈问题，推动了VR/AR应用走向云端，促进了设备轻量化和便携化，加速了高清内容的普及，并推动了相关市场规模的快速扩张。此外，5G技术也为智能制造生态的建设提供了基础，支持了云控制机器人、工业物联网的发展，并在智慧城市建设中显著提升了高清视频监控的价值，促进了视频监控即服务（VsaaS）模式的广泛应用。
在TWS（True Wireless Stereo）耳机市场，5G技术的成熟和苹果AirPods Pro的引领推动了市场的快速增长。蓝牙技术、芯片方案等核心技术的升级，手机结构变化和系统支持的改进，以及降噪、传感器和AI等技术的成熟，都有望推动TWS耳机市场持续快速发展。预计2019年全球TWS耳机出货量将接近1亿部，而明年有望达到1.5亿部。TWS耳机产业链的各环节领先厂商，通过技术、产能和客户资源的优势，有望率先在市场中获得可观收益，并通过持续的研发投入维持竞争优势。
针对投资建议，报告推荐关注国内电子产业链中深度参与5G终端创新的龙头公司。在4G向5G过渡阶段，建议关注核心硬件升级并持续成长的公司，例如环旭电子、信维通信、三安光电等。同时，随着5G智能手机功能创新的推进，建议关注摄像头、屏幕、中框和机壳等硬件升级相关的公司，如工业富联、汇顶科技等。长期来看，随着5G技术推动VR/AR、IoT等新兴产业生态的成熟，建议关注相关领域的领先企业，例如歌尔股份、光弘科技等。
对于TWS耳机产业链，报告建议关注整机组装公司如歌尔股份、瀛通通讯，以及零组件供应商如欣旺达（充电盒电池）、环旭电子（SiP模块）、汇顶科技（传感芯片）等。这些公司在TWS耳机市场中已经形成一定的技术优势和市场地位，有望随着市场的快速发展获得更大的收益。然而，报告也提醒投资者注意5G手机销量不及预期以及5G新技术发展不达预期的风险因素。
