川财证券研究报告
本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明
图表目录
图 1： 煤炭板块走势 ..................................................................................................................... 5
图 2： 2019 年以来煤炭板块涨幅 ................................................................................................ 5
图 3： CCI5500 大卡动力煤价格指数 .......................................................................................... 6
图 4： 鄂尔多斯动力煤（Q5500）坑口价 .................................................................................. 6
图 5： 动力煤总需求及总供给 ..................................................................................................... 6
图 6： 动力煤供需缺口 ................................................................................................................. 6
图 7： 中国煤炭产能（2016-2023E） ......................................................................................... 7
图 8： 煤炭新增产能按煤种分布（2016-2019E） ..................................................................... 7
图 9： 原煤产量及同比 ................................................................................................................. 8
图 10： 晋陕蒙地区煤炭产量及全国产量占比 ......................................................................... 8
图 11： 煤炭进口量及动力煤价格 ............................................................................................. 9
图 12： 历年煤炭进口量对比..................................................................................................... 9
图 13： 2019 年 1-10 月进口煤分煤种占比 ............................................................................ 10
图 14： 2019 年 1-10 月主要煤炭进口国进口量比重 ............................................................ 10
图 15： 我国动力煤消费结构................................................................................................... 10
图 16： 火电发电量及同比 ...................................................................................................... 10
图 17： 2019 年电力需求回落明显 ......................................................................................... 11
图 18： 水电发电量及同比 ...................................................................................................... 11
图 19： 六大电厂日耗煤均值................................................................................................... 12
图 20： 基建投资增速分行业................................................................................................... 13
图 21： 地方政府专项债投放量 ............................................................................................... 13
图 22： 70 大中城市房屋价格指数 .......................................................................................... 13
图 23： 房企拿地数据 2019 年年中转负 ................................................................................. 13
图 24： 国能投集团稳居多项世界第一 ................................................................................... 18
图 25： 中国神华已形成产业链一体化布局 ........................................................................... 18
图 26： 中国神华营业收入及同比 ........................................................................................... 18
图 27： 中国神华归属母公司股东净利润及同比 ................................................................... 18
图 28： 生铁产量及同比 .......................................................................................................... 19
图 29： 粗钢月产量变动情况................................................................................................... 19
图 30： 焦煤价格 ...................................................................................................................... 19
图 31： 山西焦炭价格 .............................................................................................................. 19
图 32： 焦煤供需及供需同比................................................................................................... 19
图 33： 焦炭供需及供需同比................................................................................................... 19
图 34： 焦煤峰景指数 .............................................................................................................. 23
图 35： 焦煤内外进口价差 ...................................................................................................... 23
图 36： 海外焦煤成本线 .......................................................................................................... 23
图 37： 海外焦煤供应增速 ...................................................................................................... 23
图 38： 国内焦煤产能增速（2016-2019E） ........................................................................... 24
图 39： 国内外铁水产量对比................................................................................................... 24
表格 1. 进口煤限制政策演进..................................................................................................... 8
