能源化工-焦煤焦炭-年度报告 2018-12-28
4 期货研究报告
图表 32：华东地区钢厂焦炭库存天数高于去年同期 .................................................................................................................. 18
图表 33：近两年焦炭库存逐步向下游累积 ................................................................................................................................ 19
图表 34：焦炭市场投机情绪处于相对低位 ................................................................................................................................ 19
图表 35：2019 年焦炭供需平衡测算（单位：万吨） .................................................................................................................. 20
图表 36：四季度上下游炼焦煤库存大幅上升 ............................................................................................................................. 20
图表 37：6 月以来港口炼焦煤库存也明显增加 .......................................................................................................................... 20
图表 38：独立焦化厂炼焦煤库存高于去年同期 ......................................................................................................................... 21
图表 39：钢厂焦化炼焦煤库存高于去年同期 ............................................................................................................................. 21
图表 40：CCI 低硫煤溢价与钢厂利润出现背离 .......................................................................................................................... 21
图表 41：低硫煤溢价与焦煤绝对价格保持正向关系 .................................................................................................................. 21
图表 42：2018 年炼焦精煤产量继续回落.................................................................................................................................... 22
图表 43：山西低硫主焦与山东气煤价差收窄 ............................................................................................................................. 22
图表 44：2018 年山西炼焦煤库存整体高于 2017 年 .................................................................................................................... 23
图表 45：四季度山东炼焦煤库存低于去年同期 ......................................................................................................................... 23
图表 46：山西省原煤产量同比逐步回升 .................................................................................................................................... 23
图表 47：山东省原煤产量仍持续负增长 .................................................................................................................................... 23
图表 48：2018 年炼焦煤进口前低后高 ....................................................................................................................................... 24
图表 49：澳大利亚与蒙古进口煤此消彼长 ................................................................................................................................ 24
图表 50：澳大利亚煤炭发运量并未出现明显的同比回落 ........................................................................................................... 24
图表 51：2018 年澳大利亚炼焦煤出口回升 ................................................................................................................................ 25
图表 52：中国在澳大利亚出口炼焦煤中比重下降 ...................................................................................................................... 25
图表 53：印度生铁产量预计仍将维持快速增长 ......................................................................................................................... 26
图表 54：澳大利亚炼焦煤出口量预估 ........................................................................................................................................ 26
图表 55：18-19 财年澳大利亚冶金煤产量预计增长 7% ............................................................................................................... 27
图表 56：必和必拓 2019 年上半年产量预计明显回升 ................................................................................................................. 27
图表 57：英美资源未来几年冶金煤产量稳步提升 ...................................................................................................................... 27
图表 58：South32 冶金煤产量逐渐回升 ...................................................................................................................................... 27
图表 59：下半年蒙古煤炭产量增加较为明显 ............................................................................................................................. 28
图表 60：近期澳大利亚进口主焦煤 CFR 开始回落..................................................................................................................... 28
图表 61：2019 年炼焦煤供需平衡估算（单位：万吨） .............................................................................................................. 28
图表 62：预计焦化利润仍将下行 ............................................................................................................................................... 29
图表 63：钢厂去库存或导致焦炭近弱远强 ................................................................................................................................ 29
