科创板专题之二：科创板正式开板，首批企业“读秒”待发-0613-太平洋证券-11页.pdf
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2023-07-26
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金融 多元金融
科创板专题之二——科创板正式开板，首批企业“读秒”待发
[Table_Summary]
报告摘要
6 月 13 日，科创板开板。本文通过科创板技术通关测试的日
期（6 月 15 日）和科创板上市委的会议节奏预计首批企业将于 7
月初上市。类比创业板开板和新三板全国化，我们看好 A 股市场指
数及券商板块在未来一个月的表现。
220 天衔枚疾走，“科创板速度”超市场预期。从去年 11 月
初的提出设立到制度规则逐步清晰再到正式开板，只有短短 220 天。
科创板在制度推进方面明显快于创业板，在系统测试和上市委发审
方面的时间安排更加充裕。科创板上市委 17 天召开 8 次会议，累
计审议 21 家待上市企业；相应地，创业板发审委 11 天召开 18 次
会议，最终确定了首批 28 家企业。
通关测试日期官宣，首批企业“读秒”。6 月 15 日，上交所将
组织科创板技术通关测试。在技术测试完成后 20 天首批创业板企
业上市，我们预计科创板首批企业将于 7 月 5 日正式上市。科创板
将借鉴创业板开板 28 家企业的经验，首批上市企业约 20-30 家。
按照已披露上市委时间表，我们估计到 6 月 25 日，上市委或将召
开 11 次会议，合计审议 30 家企业上市申请。随后，20 余家企业履
行证监会注册程序，并在保荐机构安排下完成路演、询价、定价流
程，网上网下投资者申购后，首批科创板企业将正式上市。
廿载一梦，中国资本市场迎来高光时刻。科创板的提出建立在
过去资本市场建设经验之上，是资本市场的增量改革。科创板可以
参考战略新兴板的制度设计，并与中小板、创业板、新三板形成差
异，以实现二十余年以来“打造中国版纳斯达克”的梦想。科创板
还将发挥改革试验田的作用，在发行上市、保荐承销、市场化定价、
交易、退市等方面进行制度改革的先试先行。
目前，券商板块估值（市净率 1.58 倍）仍处在底部区域，长线
投资者可逐渐配置。科创板的推进极快，板块短期或有交易机会。
但中期市场避险情绪较强，股市回调风险仍存，券商板块的 beta 属
性显露出一定风险。推荐龙头标的中信证券、华泰证券、海通证券
和中信建投。
风险提示：科创板的退市“出口”将更加常态化；市场化定价
可能会导致企业高估值发行；科创板开板初期可能出现短期炒作和
涨跌幅较大情形。
走势比较
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子行业评级
投资银行业
与经纪业
看好
[Table_ReportInfo]
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