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股票基金四季报分析:创业板加仓,消费和周期减仓-0123-浙商证券-12页.pdf
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行业策略报告模板
策
略
报
告
专题策略
报告日期:2019 年 1 月 23 日
创业板加仓,消费和周期减仓
──股票基金 2018 年四季报分析
:曹海军 执业证书编号:S1230518070001
:金勇彬 执业证书编号:S1230518110002
:数据支持人:陈昊
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投资要点
❑ 总体概况:股票基金规模和仓位双降
截至 2018 年四季度,主动偏股型基金(普通股票型+
偏股混合型)净值规
模 7964.38 亿元,较上期减少 10.3%。整体股票仓位为 79.27%,较上期减少
3.19%;其中普通股票型股票仓位为 85.50%,较上期减少 0.24%;偏股混合型
股票仓位为 77.29%,较上期减少 4.08%。
❑ 结构特征:创业板加仓,消费和周期减仓
从主动偏股型基金的重仓股数据来看,结构配置呈现以下几点特征:
大小盘结构,加仓创业板。主板、中小板、创业板三个板块,配置以主板
最多,加仓以创业板最多。
风格配置,消费和周期减仓幅度最大。消费、成长、金融、周期、稳定五
种风格,配置以消费最多,减仓以消费和周期幅度最大。
行业绝对仓位,持股仓位最高的是医药生物、食品饮料、电子。环比增持
力度最大的是房地产、农林牧渔、电气设备,环比减持力度最大的是食品饮料、
非银金融、化工。
行业相对仓位,电子、医药生物、食品饮料超配最多。与历史均值相比,
超配最多的前三个行业是电子、医药生物和食品饮料,低配最多的前三个行业
是化工、汽车和通信。与流通市值相比,超配最多的前三个行业是医药生物、
食品饮料和电子,低配最多的三个行业是银行、非银金融和建筑装饰。
❑ 个股组合:万科 A、迈瑞医疗增持
从主动偏股型基金的重仓股数据来看,个股组合呈现以下几点特征:
总体配置看,基金持股家数最多的是中国平安、万科 A 和贵州茅台,持股
市值最多的是中国平安、贵州茅台和招商银行,流通股持股比例最高的是通策
医疗、长春高新和上海钢联。
季度交易看,基金增持家数最多的是万科 A、迈瑞医疗和中信证券,减持
家数最多的是中国平安、贵州茅台和中国太保;增持市值最多的是万科 A、迈
瑞医疗和永辉超市,减持市值最多的是中国平安、贵州茅台和分众传媒。
证
券
研
究
报
告
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正文目录
1. 总体概况 .................................................................................................................................. 3
1.1. 股票基金规模................................................................................................................................................................ 3
1.2. 股票基金仓位................................................................................................................................................................ 3
2. 结构特征 .................................................................................................................................. 4
2.1. 大小盘结构.................................................................................................................................................................... 4
2.2. 风格特征 ....................................................................................................................................................................... 5
2.3. 行业结构 ....................................................................................................................................................................... 5
3. 个股组合 .................................................................................................................................. 7
3.1. 总体配置 ....................................................................................................................................................................... 7
3.2. 季度交易 ....................................................................................................................................................................... 9
图表目录
图 1:主动偏股型基金资产净值及环比增速 ............................................................................................................................. 3
图 2:普通股票型基金资产净值及环比增速 ............................................................................................................................. 3
图 3:偏股混合型基金资产净值及环比增速 ............................................................................................................................. 3
图 4:主动偏股型基金的股票仓位 ............................................................................................................................................. 4
图 5:普通股票型基金的股票仓位 ............................................................................................................................................. 4
图 6:偏股混合型基金的股票仓位 ............................................................................................................................................. 4
图 7:大小盘结构(重仓股口径,%) ...................................................................................................................................... 5
图 8:风格配置(重仓股口径,中信风格指数,%) .............................................................................................................. 5
图 9:行业仓位(重仓股口径,%) .......................................................................................................................................... 6
图 10:行业仓位环比变动(重仓股口径,%) ........................................................................................................................ 6
图 11:各行业超配/低配(相对历史均值,重仓股口径) ...................................................................................................... 7
图 12:各行业超配/低配(相对自由流通市值,重仓股口径) .............................................................................................. 7
表 1:持股家数最多的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................... 7
表 2:持股市值最多的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................... 8
表 3:持股比例最高的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................... 8
表 4:增持家数最多的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................... 9
表 5:减持家数最多的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................. 10
表 6:增持市值最多的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................. 10
表 7:减持市值最多的前 20 只股票(重仓股口径) ............................................................................................................. 11
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1. 总体概况
1.1. 股票基金规模
截至 2018 年四季度,主动偏股型基金(普通股票型+偏股混合型)净值规模 7964.38 亿元,较上期减少 10.3%。其
中,普通股票型基金净值规模 1924.87 亿元,较上期减少 13.3%;偏股混合型基金净值规模 6039.51 亿元,较上期减少
9.3%。
图 1:主动偏股型基金资产净值及环比增速
资料来源:Wind,浙商证券研究所
图 2:普通股票型基金资产净值及环比增速
图 3:偏股混合型基金资产净值及环比增速
资料来源:Wind,浙商证券研究所
资料来源:Wind,浙商证券研究所
1.2. 股票基金仓位
截至 2018 年四季度,主动偏股型基金股票仓位为 79.27%,较上期减少 3.19%。其中,普通股票型股票仓位为 85.50%,
较上期减少 0.24%。偏股混合型股票仓位为 77.29%,较上期减少 4.08%。
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主动偏股型净值规模(亿元)
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2005-03 2010-03 2015-03
普通股票型净值规模(亿元)
环比增长,右轴
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偏股混合型净值规模(亿元)
环比增长,右轴
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