医药生物行业投资策略报告：破旧立新，结构性投资20版-1220-中信建投-88页.pdf

医药生物行业投资策略报告的核心是基于中国社会正在经历的人口结构变化和医疗改革政策的深化，探讨了2020年及以后的投资机遇。报告强调，尽管中国老龄化问题加剧，但未满足的临床需求仍然是医药行业的核心投资逻辑。随着人们对健康需求的提高，医药行业将持续创新，满足日益增长的医疗保健需求。 报告中提到了七个关键的投资领域： 1. **创新药**：关注具有国际化视野、差异化产品、高效研发和开放合作的企业。这表明投资者应寻找那些致力于研发独特药物并积极寻求全球市场合作的公司。 2. **CXO（Contract Research Organization）**：合同研究组织继续保持高景气度，投资者应关注细分领域的领军企业。CXO公司是医药研发的重要支持，随着创新药的崛起，它们的需求将持续增长。 3. **仿制药产业链**：行业将走向寡头垄断，投资者应关注上游痛点，例如原料药和中间体供应商，这些公司在整合过程中可能会有较大机会。 4. **疫苗**：随着批签发流程的规范化和严格的市场监管，具有重要价值的重磅疫苗品种将受到重视。投资者可关注疫苗研发和生产企业。 5. **连锁药店及医疗服务**：全国性的连锁药店和服务提供商仍有发展空间，龙头公司的竞争优势明显，值得投资者关注。 6. **医疗器械**：进口替代是投资主线，无论大型还是小型医疗器械公司都有可能受益。投资者应寻找有能力挑战国际品牌，实现技术突破的公司。 7. **医疗信息化**：随着DRGs（按疾病诊断相关分组）和互联网医疗的发展，医疗信息化行业将继续受益。投资者需关注由此带来的产业机会。 2020年展望中，报告建议投资者坚持产业思维，既要持有核心资产，也要寻找具有性价比优势的细分领域领导者。然而，也需要注意政策风险，如药械招标采购政策可能比预期更为严格，行业竞争加剧，以及创新药和医疗器械的审批进度可能低于预期。 医药生物行业的投资策略需要兼顾人口老龄化带来的医疗需求增长、政策导向下的行业变革，以及各细分领域的潜在领导者。投资者应深度理解行业动态，灵活应对政策变化，选择具备长期发展潜力的公司进行投资。