没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
社会服务行业从Recruit_Holdings看人力资源服务行业发展:收购成就发展,互联网基因实现大平台-0304-光.pdf
需积分: 0 0 下载量 97 浏览量
2023-07-28
16:25:52
上传
评论
收藏 2.68MB PDF 举报
温馨提示
试读
25页
社会服务行业从Recruit_Holdings看人力资源服务行业发展:收购成就发展,互联网基因实现大平台-0304-光.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
敬请参阅最后一页特别声明
-1-
证券研究报告
2019 年 3 月 4 日
社会服务业
收购成就发展,互联网基因实现大平台
——从 Recruit Holdings 看人力资源服务行业发展
行业深度
随着市场在人力资源配置中的决定性作用逐步发挥,人力资源服务业从
早期的人才交流服务中心、职业介绍所逐步发展成为一个包括招聘、猎头、
测评、培训、薪酬外包等在内的服务体系,在推动产业发展、提升劳动者素
质、优化人力资源配置发挥了重要作用。人力资源服务业最早出现在美国,
市场广阔,但在国内尚处于起步阶段。为明晰国内人力资源服务业的市场
潜力和发展特点,我们选取业务体系完善、发展路径清晰的 Recruit
Holdings,并对其业务和产品分布以及财务信息进行梳理。通过对代表性公
司发展历程的案例研究,揭秘其扩大版图并一步步成为全球人服行业排名
第四的原因,从而类比国内人力资源服务行业的发展脉络和未来前景。
Recruit Holdings 创立于 1960 年,由人才匹配业务起家,见证了日本
劳务派遣行业兴起的全过程,逐步成长为一家涉及多项业务、覆盖多个领
域的公司,也是“连接人与人”的超级生活服务平台。我们将 Recruit 的竞
争优势及高增长原因主要总结为以下三点:
修炼“内功”,实施精细化管理
Recruit 运营模式有四大亮点:1)围绕商业模式核心,打通“人服+营
销”通道:公司业务以蝴蝶结式连结同时撬动 B 端和 C 端,两端越分散,
平台价值越大。以招聘网站为基础,公司得以收集大量求职者的精准信息,
并将其转换为消费市场信息,本质是打通了人力资源和市场营销双市场的
信息壁垒。2)公司推出单一 ID 制,各平台间会员体制互通,有助于增加
用户粘性。3)强大分析能力:项目开发部门共有约 1,800 名员工分析用户
数据并确定需求。4)精细化管理:细致切分业务,使得每个产业线保持独
立且垂直。通过与市场直接联系的独立核算制进行运营,让全体员工参与
经营管理。
并购扩张与资源整合,加速培育新动能
Recruit 通过资源整合与扩张并购快速覆盖海外市场、扩大业务版图。
截至 2019 年初,Recruit 共投资创建国内外 360+家有助于自身业务发展或
有协同效应的公司,且通过整合业务降低运营成本。公司海外收购从人才
派遣业务着手,逐渐将市场扩展到中国香港、中国台湾地区、新加坡等地。
在扩展市场的同时,Recruit 通过收购投资增强业务实力,逐步介入大消费
业务,最终实现生活领域全覆盖。尤为特别的是,Recruit 内部更似 CVC
投资机构,利用集团资源为所孵化创业项目赋能,目前投资领域包括众包/
经济共享、FinTech、EduTech、医疗保健、人才领域、生活服务领域等。
外部环境加成,创造良好温床
Recruit 全球业务扩张期的外部环境也提供了极大助力。一是同时期的
日本宏观经济环境较好。2012 年 11 月起,日本实施实质为量化宽松政策
的“安倍经济学”,用户市场实现 5 年激增,助力 Recruit 完成腾飞。二是
Recruit 各分支业务所在市场规模大。以人力资源服务行业为例,据 Ciett
经济报告,17 年全球人力资源服务行业规模达到 3740 亿欧元。
分析师
谢宁铃 (执业证书编号:S0930512060002)
021-52523873
xienl@ebscn.com
联系人
李泽楠
021-52523875
lizn@ebscn.com
行业与上证指数对比图
-
30%
-15%
0%
15%
30%
12-
17
01-
18
03-
18
05-
18
06-
18
08-
18
09-
18
11-
18
社会服务业 沪深300
资料来源:Wind
2019-03-04
社会服务业
敬请参阅最后一页特别声明
-2-
证券研究报告
前 言
随着市场在人力资源配置中的决定性作用逐步发挥,人力资源服务业从
早期的人才交流服务中心、职业介绍所逐步发展成为一个包括招聘、猎头、
测评、培训、薪酬外包等在内的服务体系,在推动产业发展、提升劳动者素质、
优化人力资源配置发挥了重要作用。人力资源服务业最早出现在美国,市场
广阔,但在国内尚处于起步阶段。为明晰国内人力资源服务业的市场潜力和
发展特点,我们选取业务体系完善、发展路径清晰的 Recruit Holdings,并
对其业务和产品分布以及财务信息进行梳理。通过对代表性公司发展历程的
案例研究,揭秘其扩大版图并一步步成为全球人服行业排名第四的原因,从
而类比国内人力资源服务行业的发展脉络和未来前景。
Recruit Holdings 创立于 1960 年,由人才匹配业务起家,见证了日本
劳务派遣行业兴起的全过程,逐步成长为一家涉及多项业务、覆盖多个领域
的公司,也是“连接人与人”的超级生活服务平台。我们将 Recruit 的竞争
优势及高增长原因主要总结为以下三点:一是修炼“内功”,实施精细化管
理;二是并购扩张与资源整合,加速培育新动能;三是外部环境加成,创造
良好温床。
通过对 Recruit Holdings 发展路径的梳理,我们将其发展过程划分为三
个时期:一是业务探索期,该时期日本与人力资源服务行业相关的制度尚未
完善,公司业务仅有雏形;二是业务完善期,随着《劳动派遣法》修订完成,
日本对劳动派遣从“原则禁止”转向“原则自由”,以此为基石,公司大力
发展人才外包业务,并逐步涉及其他领域,完成公司业务链的基本构架;三
是全球扩张期,该时期日本宏观经济走出阴霾并迈向“量化宽松”导致的繁
荣期,Recruit 把握国内集团进一步扩张国内业务的同时,通过收购并购持
有行业领先技术、布局全球市场,成为全球人服行业排名第四的龙头企业。
通过 Recruit 与 Manpower 的对比,我们发现二者发展动因不同,使之
呈现不同的特点。Recruit 主要呈现出制度推动、技术推动、产业形态创新
推动的特点;而 Manpower 偏向传统行业的发展特点,所在市场的经济发展、
技术研发与客户忠诚是其主要动因。
根据 Recruit 业务发展历程的梳理,可以看出在不同发展时期推动
Recruit 业务扩张的主要原因不同。结合我国实际情况,可以归纳出我国人
力资源行业发展动因具体包括:第一,劳动年龄人口减少就业结构发生改变
是行业得以发展的基础。第二,经济发展是推动行业发展的根本动力。第三,
制度政策在行业发展过程中发挥了巨大的推动作用。第四,技术进步是行业
创新的主导因素。
2019-03-04
社会服务业
敬请参阅最后一页特别声明
-3-
证券研究报告
目 录
1、 中日人力资源服务行业可比性分析 ............................................................................................ 6
1.1、 中日均曾面对供给侧改革挑战 ................................................................................................................ 6
1.2、 中日人口结构变化历程类似 .................................................................................................................... 6
2、 Recruit Holdings 基本概况 ....................................................................................................... 7
2.1、 公司概况:历史与股东 ........................................................................................................................... 7
2.2、 多元化战略:三大业务 ........................................................................................................................... 7
2.3、 盈利模式 ............................................................................................................................................... 11
2.4、 经营业绩 ............................................................................................................................................... 11
2.5、 股价回顾 ............................................................................................................................................... 12
3、 三大业务 ................................................................................................................................. 13
3.1、 三大业务之一:人才信息业务部(HR Technology).............................................................................. 13
3.2、 三大业务之二:市场信息业务部(Media&Solution) ............................................................................. 14
3.3、 三大业务之三:人才外包业务部(Staffing) .......................................................................................... 15
4、 亮点与竞争优势 ...................................................................................................................... 16
4.1、 修炼“内功”,实施精细化管理 ................................................................................................................ 16
4.2、 并购扩张与资源整合,加速培育新动能 ................................................................................................ 17
4.3、 外部环境加成,创造良好温床 .............................................................................................................. 18
5、 Recruit 与 Manpower 比较分析 ............................................................................................... 21
5.1、 业务范围比较 ........................................................................................................................................ 21
5.2、 财务数据比较 ........................................................................................................................................ 22
5.3、 估值差异比较 ........................................................................................................................................ 22
2019-03-04
社会服务业
敬请参阅最后一页特别声明
-4-
证券研究报告
图表目录
图 1:日本 1950 年-2100 年人口结构趋势 ............................................................................................................... 6
图 2:中国 1950 年-2100 年人口结构趋势 ............................................................................................................... 6
图 3:全球人力资源服务机构 10 强 ......................................................................................................................... 7
图 4:按股东类别分类(2019 年 2 月 24 日) ......................................................................................................... 7
图 5:公司业务覆盖生活各方面,用户内部循环 ...................................................................................................... 8
图 6:Recruit 旗下部分品牌 ..................................................................................................................................... 8
图 7:公司业务拓展流 .............................................................................................................................................. 8
图 8:Recruit 业务结构——按 FY17 收入 ................................................................................................................ 9
图 9:业务组织架构演变图 ....................................................................................................................................... 9
图 10:人才信息业务营收增长 ............................................................................................................................... 10
图 11:市场信息业务增速稳定,EBITDA margin 高 .............................................................................................. 10
图 12:人才外包海外业务并购提速 ........................................................................................................................ 11
图 13:“蝴蝶结式”业务模式 .................................................................................................................................... 11
图 14:2012-18 年 4-12 月营收趋势(单位:亿日元) ......................................................................................... 12
图 15:Recruit 上市以来股价趋势 .......................................................................................................................... 12
图 16:人才信息“蝴蝶结式”业务模式 ..................................................................................................................... 13
图 17:人才信息业务部结构 ................................................................................................................................... 13
图 18:Indeed 未来计划将业务矩形扩展 ............................................................................................................... 13
图 19:Indeed 营收(单位:百万美元) ............................................................................................................... 13
图 20:市场信息业务品牌布局:从连接到赋能 ..................................................................................................... 14
图 21:人才媒体业务营业收入(单位:十亿日元) .............................................................................................. 15
图 22:2017 财年 Recruit 招聘广告收入同业对比(单位:百万美元) ................................................................ 15
图 23:单位管理系统 .............................................................................................................................................. 16
图 24:2017 财年各地区收入 ................................................................................................................................. 16
图 25:Recruit 扩张过程 ........................................................................................................................................ 17
图 26:2017 年灵活用工市场前五占比 .................................................................................................................. 18
图 27:2017 年全球人力资源市场规模 .................................................................................................................. 18
图 28:日本新建房屋数 .......................................................................................................................................... 19
图 29:日本新婚夫妻数及婚庆开销(万日元) ..................................................................................................... 19
图 30:日本游客间夜量(百万) ........................................................................................................................... 19
图 31:日本美发市场规模(十亿日元) ................................................................................................................ 19
图 32:日本 2017-2022 年智能手机用户数及渗透率 ............................................................................................. 20
图 33:日本 1988 年-2018 年 8 月就业人数 ........................................................................................................... 20
图 34:1986-2017 年日本正式员工与非正式员工占比 ......................................................................................... 21
图 35:Recruit 业务构成——按 FY17 收入 ............................................................................................................ 21
图 36:Manpower 业务构成——按收入 ................................................................................................................. 21
剩余24页未读,继续阅读
资源评论
woisking2
- 粉丝: 12
- 资源: 6723
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
最新资源
- IMG_2976.jpg
- cesiumVersionChanges1.117
- MI4953-VB一款SOP8封装2个P-Channel场效应MOS管
- MI4946-VB一款SOP8封装2个N-Channel场效应MOS管
- MI4904-VB一款SOP8封装2个N-Channel场效应MOS管
- 企业数字化转型顶层设计与企业架构TOGAF 9.2
- 01-basic-sample-20220716164705
- Serial Port Utility(1).zip
- MI4825-VB一款SOP8封装P-Channel场效应MOS管
- 基于Django实现配置管理系统 资产管理系统源码+在线演示+运行说明.zip
资源上传下载、课程学习等过程中有任何疑问或建议,欢迎提出宝贵意见哦~我们会及时处理!
点击此处反馈
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功