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融资担保行业 2019 年信用风险展望

监管升级提振行业实力债市风险暴露代偿隐忧

我国担保行业担保代偿情况（单位：%）

我国债券担保到期年份分布情况（单位：亿元）

2018 年11 月末我国债券担保地区分布情况（单位：亿元）

作者

大公资信金融部崔婉婷

客服电话：4008-84-4008

Email ：rating@dagongcredit.com

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辽宁

陕西

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上海

云南

甘肃

宁夏

监管政策：2018 年,融资担保行业总体平

稳运行,监管体系继续更新完善，预期未来

各级监管机构将加强落实最新监管体系，

行业整体运行将更为规范。

体系建设：国家融资担保基金的成立标志

着覆盖全国的再担保体系的基本形成，有

助于融资担保机构风险的多级分担，同时

促进各级融资担保机构的规范经营，预计

行业整体风险防控能力将进一步提升。

业务规模：短期来看，贷款担保业务规模

有望提升，部分以债券担保为主的担保公

司低信用等级新增客户数量将减少，债券

担保业务规模增长受限。

集中度：我国融资担保行业债券担保业务

在区域分布上仍将较为集中，且部分以债

券担保为主的担保公司受所担保债券集中

到期影响，可能面临一定代偿压力，但受

2018 年颁布的监管条例影响，债券担保业

务客户集中度将逐步下降。

代偿水平：受多重因素影响，我国实体经

济整体回暖缓慢，担保行业代偿风险逐步

暴露，代偿水平处于历史高位；短期来看，

我国担保代偿风险增速有望放缓，但资本

市场融资担保业务代偿风险将有所上升。

盈利能力：2019 年，随着资产分级管理制

度的逐步实施，融资担保机构资产端业务

风险有望下降，但其造成的投资收益下行

压力及担保费率进一步下调将使融资担保

机构盈利能力承压。

信用风险展望

融资担保行业

信用风险展望 | 融资担保行业

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概要

本文所指的融资担保公司是依法设立、持有辖区融资担保行业监

管部门颁发的“融资担保机构经营许可证”且专业从事融资担保业

务的公司，包含信用增进机构。2018 年，融资担保行业在监管力度加

大背景下，运行总体平稳，我国政府从制度化明确了融资担保行业扶

持小微企业和“三农”的政策导向；覆盖全国的再担保体系进一步健

全，国家融资担保基金正式成立，这将有助于再担保风险的多级分担；

传统银行贷款担保业务增长乏力，债券担保、非融资担保及其他创新

担保增长较快，但业务结构仍以贷款担保为主，债券担保集中于综合

实力较强的担保机构；我国经济保持平稳增长，但实体经济回暖缓慢，

担保代偿水平处于历史高位。2018 年以来，在《融资担保公司监督管

理条例》及四项配套制度的指引下，频繁爆出各地政府对当地担保公

司下发的整改通知，我国部分融资担保机构面临一定整改压力。

预计 2019 年，各级监管机构将加强落实最新监管体系，行业整

体运行将更为规范。短期来看，贷款担保业务规模有望提升，部分以

债券担保为主的担保公司低信用等级新增客户数量将减少，债券担保

业务规模增长受限；部分大中机构激进拓展债券担保业务，势必会加

大相关业务未来风险敞口，形成一定的代偿压力；我国融资担保行业

债券担保业务在区域分布上仍将较为集中，且部分以债券担保为主的

担保公司受所担保债券集中到期影响，可能面临一定代偿压力；2019

年，随着资产分级管理制度的逐步实施，融资担保机构资产端业务风

险有望下降，但其造成的投资收益下行压力及担保费率进一步下调将

使融资担保机构盈利能力承压；在民企纾困政策指引下，专业增信机

构及大型融资担保机构面临更大的业务拓展空间，但同时对其风险量

化能力提出挑战。未来 1～2 年内，我国融资担保行业的经营状况有

望得到改善，信用风险水平将逐步趋稳乃至下降。我国融资担保行业

的展望为稳定。

信用风险展望 | 融资担保行业

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2018年,融资担保行业总体平稳运行,监管体系继续更新完善，预

期未来各级监管机构将加强落实最新监管体系，行业整体运行将更为

规范。

融资担保是普惠金融体系的重要组成部分，对于发展普惠金融、

促进资金融通，解决小微企业和“三农”融资方面发挥着重要作用。

近年来，我国融资担保行业运行总体保持稳定，行业结构逐步优化;

但另一方面，受宏观经济下行压力加大、中小企业经营困难影响，融

资担保机构代偿压力有所上升，行业过度竞争、发展良莠不齐等问题

依然突出。

随着中小微企业对于稳增长、调结构、惠民生的重要作用日益显

现，融资担保行业的改革和发展进一步受到国家重视。为规范融资担

保行业经营，加强行业监管，提升行业整体对小微企业和“三农”的

支持意愿和能力，监管部门陆续下发了具有法律效力的管理条例和配

套制度，有效弥补了制度的缺失具体来看，国务院于 2017 年 8 月发

布《融资担保公司监督管理条例》（以下简称“《条例》”），从立法目

的、定义、经营规则、监督管理、法律责任等方面以法的形式明确了

融资担保公司的监督管理体制。2018 年 4 月，中国银行保险监督管

理委员会下发关于《条例》的四项配套制度的通知（银保监发[2018]1

号），从经营许可证管理办法、融资担保责任余额计量办法、资产比

例管理办法和银担业务合作指引等四个方面对《条例》进行补充，在

推动不同规模融资担保公司所专注主业的差异化，促进担保公司担保

业务小额分散化及资本市场担保业务高信用等级化，提高融资担保公

司整体抗风险能力等方面均起到重要助推作用，同时有利于保障融资

担保公司资产的流动性和安全性，保持充足的代偿能力。

融资担保行业《条例》及四项配套制度（以下简称“新政策”）

出台后，2018 年频频爆出各地政府对当地担保公司下发的整改通知。

2018 年 3 月深圳市人民政府对部分融资担保机构下发整改函，要求

按照规定时间完成整改工作，以达到《条例》规定的要求，逾期仍不

符合规定条件的，不得开展相关担保业务。2018 年 6 月，四川省金融

工作局组织各市（州）金融办（局）和有关中介机构对全省融资担保

公司合规经营情况进行了全面检查，依照检查情况，四川省融资担保

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