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2019年投资管理行业展望

机遇与挑战并存

2019年投资管理行业展望

：

机遇与挑战并存

2019年

：

机遇与挑战并存的一年

在投资者偏好多变

、

利润收窄

、

监管变化以及技术发展等多重

挑战因素的驱动下

，

投资管理行业正处于一个快速变革的时

期

。

虽然长达九年的牛市行情削弱了上述挑战对投资管理行

业影响的强度

，

但经验告诉我们

，

市场终究无法跳出周期循环

发展的规律

。

2019年

，

只有对多变市场环境所致挑战厘定可持

续的

、

针对性的应变方案的基金管理人

（

本报告中具体指共同

基金

、

对冲基金和私募股权基金的管理人

）

才有可能成功

。

相较另类投资

，

单边做多的管理人需要更加迫切地应对

被动型基金资产规模持续增加

。

2018年上半年

，

资本净流入排

名前20的基金中有16只属于被动型共同基金和交易所交易基

金

（

ETF

），

资产规模增加总计1,430亿美元

。

零佣金ETF的出

现可能进一步强化该增长趋势

。

根据道富环球预测以及美国

投资公司协会相关数据

，

2025年底全球ETF资产规模预计将从

2018年的4.8万亿美元增至25万亿美元

。

2,3

与此同时

，

对许多主动型产品管理人而言

，

成功获取阿尔法

（

Alpha

）

收益依旧面临严峻挑战

。

研究表明

，

在截至2017年底

的过去十年中

，

86.7%的美国主动型基金业绩表现(费用后净

收益)低于其业绩比较基准

。

欧洲基金的情况也与此类似

，

在

相同比较期间

，

85.4%的主动管理型权益基金跑输其业绩比较

基准

。

在私募股权(PE)领域

，

持续强劲的业绩表现使合格机构投资

者获取丰厚回报

，

进而吸引了大量资本流入并导致待投资现

金金额创下历史新高

（

图1

）。

截至2018年3月

，

全球私募股

权基金所持待投资现金高达1万亿美元

，

随时准备投向具有

增长潜力的投资标的

。

图1

：

全球私募股权基金表现强劲

10%

15%

20%

25%

私募股权基金

（

全球

）

标准普尔500指数

1年

20.5%

13.6%

15.0%

10.2%

15.2%

13.7%

9.8%

9.1%

13.4%

9.9%

3年 5年 10年 15年 18年

11.4%

5.4%

数据截至2017年12月31日

资料来源

：《

全球私募股权与风险投资基金业绩报告

》，

PitchBook

持有期内含报酬率

2019年投资管理行业展望

：

机遇与挑战并存

客户偏好日益分化

投资者细分客群之间的期望呈现出日益分化的态势

。

和父辈

相比

，

多数千禧一代和Z世代

（

生于1995年至2010年间

）

的投资

实践已经发生了显著改变

。

随着美国和欧洲规模达到千万亿美

元的代际财富转移进程不断加速

，

这两大世代群体最终将掌

握全球相当大份额的可投资资产

。

他们往往偏好网络和移动

渠道

、

较低的初始投资门槛以及7

24小时的智能终端投资建

议咨询服务

。

与此同时

，

经验更为丰富的投资者细分客群

，

比

如X世代及婴儿潮一代

，

则期望通过移动终端或在线投资账户

进行简洁的互动

，

并根据需求获取专业投资建议

。

与此相反

，

在机构投资者细分领域

，

大部分机构投资者对投资组合透明

度

、

投资方案定制化以及产品配置全球化提出更高要求

。

监管割裂化趋势持续

由于美国

、

欧洲及亚太各区域证券监管机构工作侧重点差异

，

全球证券监管政策处于持续变化状态

。

对全球性投资管理公

司而言

，

跨区域监管合规运营极具挑战

。

此外

，

部分全球范围

推出并适用的法规亦导致2019年的监管合规管理工作变得更

加复杂

。

坚持万物无常变化永存

，

打造

“

随时灵活应对各类监

管需求

”

的企业

，

将能进一步提升企业监管与合规风险管理

效率

。

传统型公司正面临来自技术驱动型公司的压力

许多投资管理公司纷纷制定计划

，

以应对技术驱动型公司作为

行业新贵所带来的潜在变革

。

这些新的进入者可能会凭借其

数字化体验优势或庞大的客户基础

，

动摇现有基金在线销售

、

数字化咨询或微投资格局

。

利用较低水平的佣金

，

并辅以强大

的数字化技术应用能力

，

技术驱动型公司可能在传统企业尚未

关注千禧一代和Z世代群体之前

，

抢先与其建立业务关系

。

在如此复杂且充满挑战的行业环境下

，

投资管理业务的领导

者们应思考如下三大核心问题

：

1. 如何才能推动业务增长

？

2. 如何才能进一步提升公司运营效率

？

3. 如何才能提供更高层次的客户体验

？

针对上述问题

，

企业需要结合企业实际

，

厘定切合自身的定制

方案

，

而且随着时间的推移企业需灵活应对变化并及时改变

。

我们相信

，

投资管理公司通过拟定大胆且具有战略性的投资

计划并有效执行

，

可以提高成功的可能性

。

监管变化正驱动许多企业在运营

模式评估和变革领域加大资源投

入

，

以满足企业增长和效率提升

需求

。

—

Patrick Henry

，

副主席兼美国投资管理

行业领导合伙人

，

Deloitte & Touche LLP

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