1. 全球经济的“金丝雀”——韩国对于全球经济的领先意义 ................................................. 4
1.1. 韩国相对于全球经济的领先表现 .............................................................................................. 4
1.2. 为什么韩国能够成为全球经济的“晴雨表”？ .................................................................. 6
2. 从韩国看全球经济走向 .............................................................................................................. 10
2.1. 韩国出口怎么了？ ........................................................................................................................ 10
2.2. 韩国出口下滑的原因？ ............................................................................................................... 11
2.3. 怎么看全球 2019 经济表现？................................................................................................... 17
3. 总结 ............................................................................................................................................... 21
图 1：2018 年韩国出口再度显著下滑 ...................................................................................................... 4
图 2：韩国出口同比增速与 Morgan Stanly 全球贸易领先指数 ...................................................... 5
图 3：韩国出口同比增速与全球制造业 PMI .......................................................................................... 5
图 4：韩国出口同比增速领先于全球工业生产 ..................................................................................... 6
图 5：韩国出口与全球贸易/出口增速 ...................................................................................................... 6
图 6：韩国出口规模及占全球比重 ............................................................................................................ 6
图 7：2017 年全球经济体出口份额排名 ................................................................................................. 6
图 8：韩国出口目的地 ................................................................................................................................... 7
图 9：韩国主要出口目的地经济体量 ........................................................................................................ 7
图 10：韩国的主要出口产品大部分为全球工业生产重要的中间投入品 .................................... 8
图 11：全球半导体销售与全球经济/工业生产走势 ............................................................................ 8
图 12：2017 年半导体需求终端结构 ........................................................................................................ 8
图 13：半导体行业细分市场 ........................................................................................................................ 9
图 14：2017 和 2018 年存储器销售收入大幅增长 .............................................................................. 9
图 15：韩国是全球第二大半导体生产地（%） ..................................................................................... 9
图 16：全球前 3 大（按销售收入）半导体元件公司韩国占两席（%） ...................................... 9
图 17：半导体行业在韩国国民经济中的地位（占各项目的比重）............................................ 10
图 18：全球半导体产业链 .......................................................................................................................... 10
图 19：2018 年部分月份韩国出口表现并不乐观 ............................................................................... 11
图 20：2018 年 10 月份韩国分产品出口增速 ...................................................................................... 11
图 21：韩国对不同经济体的出口同比增速 .......................................................................................... 12
图 22：2018 年以来欧盟工业生产不断回落 ........................................................................................ 12
图 23：2018 年以来欧盟零售销售增速在不断回落 .......................................................................... 12
图 24：2018 年以来中国工业生产走弱 ................................................................................................. 13
图 25：美国工业生产与韩对美出口增速出现背离 ............................................................................ 13
图 26：2017 年韩国对美国出口的产品结构 ........................................................................................ 14
图 27：韩国对美国钢铁、汽车出口增速不断下滑 ............................................................................ 14
图 28：与贸易摩擦无关的产品，韩对美出口增速上行 ................................................................... 14
