【管理层持股与审计师事务所规模】
管理层持股比例与审计师事务所规模的研究主要关注公司治理与审计质量之间的关系。在公司治理中,管理层持股比例被视为反映治理者与股东之间代理问题的一个关键指标。代理理论提出,治理层持股比例的高低可以影响到代理成本,进而影响到对外部审计需求的质量。
利益分歧效应是指当管理层持股比例较低时,由于治理者与股东的利益不一致,他们可能缺乏足够的激励去保护外部股东的利益,从而增加代理成本。相反,壕沟效应则指出,高持股比例的管理层可能利用其对公司的控制权进行机会主义行为,这同样增加了代理成本。这两种效应在不同持股比例区间内有不同的作用,导致代理成本的变化趋势并不明确。
文献中,Morck et al. (1988)和Short & Kesey (1999)分别针对美国和英国的数据发现,壕沟效应在美国出现在5%-25%的持股比例区间,而在英国则可能出现在12%-40%的区间。这意味着在这些区间内,随着持股比例的增加,代理成本可能会上升。在持股比例超过某一临界值后,壕沟效应减弱,代理成本随持股比例的继续增加而降低。
审计师事务所规模被认为是审计质量的一个重要指标。大型事务所通常被认为能提供更高质量的审计服务,因为他们有能力投入更多资源,拥有更丰富的专业技能和经验。Craswell, Francis, & Taylor (1995)以及Becker, Defond, Jeong, & Subramanyam (1998)等研究发现,大事务所的客户往往能享受到更高质量的审计,这可能是因为大事务所在专业知识和防止盈余管理方面有更强的能力。
因此,管理层持股比例与审计师事务所规模的关系可以解释为:当代理成本较高(如持股比例处于壕沟效应区间)时,公司可能更倾向于选择大型审计事务所来提供高质量的审计服务,以缓解代理问题。反之,在代理成本较低的条件下,选择规模较小的事务所可能就足够了。然而,实际的关联性可能受到多种因素的影响,包括市场环境、法规要求以及公司特定的治理结构等。
为了验证研究的稳健性,学者们通常会采用不同的持股比例临界值和模型(如曲线函数和逐段线性函数)进行分析,以确保研究结果的可靠性。这样的研究有助于我们更全面地理解管理层持股比例如何影响审计需求,以及这对公司治理和审计市场的整体影响。