《工程机械行业2022年报&2023一季报总结：行业需求筑底，板块业绩边际好转》
工程机械行业在过去一年面临了严峻的挑战，2022年报显示，整个行业营收达到3182.95亿元，较前一年下降了20.42%，归母净利润为174.62亿元，同比大幅减少了49.22%。这些数据显示了行业需求的整体疲软，主要源于国内工地开工率受限、房地产市场的收缩以及资金流动性紧张等因素。整机制造商承受的压力尤为显著，而液压零部件企业由于多元化的业务布局，业绩下滑幅度相对较小。高空作业平台和叉车领域则受益于国际化的推进、锂电化趋势，以及外部成本压力的减轻，实现了业绩增长。
2022年，工程机械板块的毛、净利率分别降至22.02%和8.80%，较前一年分别下滑1.66个百分点和0.65个百分点。盈利能力的下滑主要是因为原材料成本上升和行业景气度下降导致的价格压力。尽管如此，从季度数据看，随着结构优化和成本压力的缓解，行业内多数公司的毛利率呈现环比改善的趋势，但整机制造商因固定费用的压力，盈利能力改善的步伐相对较慢。
进入2023年第一季度，行业业绩下滑的速度显著放缓。根据统计，Q1板块实现营收794.23亿元，同比下降3.40%，归母净利润59.25亿元，同比下降7.03%。出口的增长成为推动收入和利润降幅收窄的关键因素，而内需方面，除了挖掘机受国家标准切换影响外，其他主要产品销量显示出全年波动减小、降幅收窄的态势。中联重科、柳工、恒立液压和艾迪精密等公司在一季度的业绩已经回归正增长。2023年Q1，板块的毛、净利率分别提升至23.36%和7.12%，毛利率的持续改善预示着行业盈利能力有望进一步提升，控费措施的成效将为盈利空间的打开创造条件。
展望未来，随着投资增长和开工状况的向好，预计2023年工程机械行业的下滑趋势将进一步收敛，可能降至个位数降幅。基础设施投资的稳步增长（如截至3月的累计增速10.82%）和房地产投资的逐渐企稳（尽管目前仍为负增长），加上出口的持续贡献，将成为行业复苏的重要驱动力。此外，国际化战略的深入实施有望成为板块业绩增速率先回正的关键因素。
在这样的背景下，投资者应关注那些能够通过产品创新、市场拓展和成本控制实现业绩韧性的企业。同时，政策支持、新型基础设施建设的推进以及环保法规的升级也将为行业带来新的机遇。总体而言，虽然工程机械行业经历了艰难的一段时间，但随着需求筑底和业绩边际改善，行业有望逐步走出低谷，迎来新的发展阶段。
