【财务管理第五章】主要探讨的是企业投资管理，尤其是生产性资本投资。资本投资是指企业将筹集的资金投入固定资产和流动资产，以提升企业价值。在这个过程中，企业需要进行投资预算分析和编制，即“资本预算”或“投资项目分析与评价”。
**一、资本投资的特点**
1. **投资主体为企业**：企业通过金融市场筹集资金，投资于生产性资产，以增加其市场价值。评价投资项目时，企业需基于资本成本来判断项目的优劣。
2. **投资对象为生产性资本资产**：这包括企业用于生产活动的资产，如设备和设施，以及金融资产，如股票和债券。
3. **投资金额大**：资本投资通常涉及巨额资金，对企业财务状况有重大影响。
4. **影响时间长**：资本投资决策可能影响企业多年的发展。
5. **变现能力差**：生产性资产的流动性较差，难以迅速转换为现金。
6. **投资风险大**：由于投资金额大，风险相对较高，需要谨慎评估。
**二、生产性资本资产投资的主要类型及管理程序**
1. **投资类型**：包括新产品开发或扩大规模、设备更新、研发、勘探以及其他劳动保护设施建设等。
2. **评价步骤**：提出投资方案、估算相关现金流、计算价值指标、比较价值指标与接受标准、对接受的方案进行再评价。
**三、资本投资评价的基本原理**
1. **资本成本**：是投资人期望的最低收益率，也是衡量投资项目是否能为股东创造价值的标准。如果实际收益率高于资本成本，企业创造价值，股价可能上升；反之，若低于资本成本，可能损失股东财富，股价可能下跌。
**四、投资项目评价的基本方法**
1. **贴现分析评价方法**：考虑货币时间价值，包括净现值（NPV）法。净现值是未来现金流的现值减去初始投资的现值。若NPV大于0，项目投资回报率超过贴现率；等于0，则相等；小于0，则低于贴现率。净现值计算公式为：`NPV = ∑(Ok/(1+i)^k)`，其中n是投资年限，Ik是第k年的现金流入，Ok是第k年的现金流出，i是预定的贴现率。
2. **现值指数法**：现值指数是未来现金流现值与现金流出现值的比率，表示每单位投资的现值回报。如果现值指数大于1，项目被认为是增值的。
举例说明，例如在案例4中，通过计算三个方案的净现值，可以比较它们的盈利能力。案例5中，通过比较方案的现值指数，企业可以确定哪种投资提供最高的回报率。
有效的投资管理涉及对多种因素的综合考虑，包括资本成本、投资期限、现金流预测和风险评估，以及贴现现金流分析技术的应用，如净现值和现值指数。这些工具帮助企业做出明智的决策，确保资本的有效配置，以实现长期的财务增长。
