p 在并购前期准备中,企业应当结合所处行业状况、自身资产、经营状况、优劣势和发展战略等方面对自身进行
充分评估,从企业的实际需求分析,明确并购方向,形成并购战略。目前,企业并购更加关注标的资产对于未
来经营的影响及自身主营业务发展。在宏观经济转型调整的情况下,基于产业整合逻辑的行业整合和大型并购
将逐渐成为市场热点。
p 企业并购战略指并购的目的及该目的的实现途径,内容包括确定并购目的、选择并购对象等。在横向兼并战略
中,并购方往往会将自己部分或全部的文化注入被兼并企业以寻求经营协同效应;而在纵向一体化兼并战略和
多元化兼并战略下,兼并方对被兼并方的干涉大为减少。因此,在横向兼并时,兼并方常常会选择替代式或融
合式文化整合模式,而在纵向兼并和多元化兼并时,选择促进式或隔离式文化整合模式的可能性较大。
1.1 并购战略
4
资料来源:choice,君汉并购研究院整理
君汉并购研究院 · 上市公司并购交易流程专题研究报告 一、并购决策阶段
1670
904
350
925
2292
1832
690
1336
1497
897
232
940
14
7
15
2
0
500
1000
1500
2000
2500
2016年 2017年 2018年 2019年1-5月
2016-2019年中国企业并购类型统计
多元化战略 横向整合 行业整合 业务转型
Ø 近年来,横向整合成为企业并购的首
选,占比约40%~50%,2018年横向整
合占全年总并购事件的比例高达53.6%;
Ø 纵向并购与多元化并购基本持平,历
年占比均在20%~30%。
Ø 根据2019年1-5月的数据,纵向并购和
多元化并购的案例数量及占比有所提
升,尤其是纵向并购,反观横向整合
则出现下滑趋势。
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