市场分析:风险继续释放 沪指击穿半年线
2021-03-10-中原证券股份有限公司
投资要点:
财经要闻速览
1、证监会:全面落实退市方案,确保质押风险不反弹。
2、3 月首周融资客加仓四行业,13 只股获融资买入超51 亿元。
3、高善文:当前金融市场调整或于7 月份前结束。
4、6 家券商新纳入社保境内签约机构,证券业迎历史性机遇。
5、乘联会:中国2 月份广义乘用车零售销量同比增长368%。
A 股市场综述
周二(03 月09 日)A 股市场低开低走、大幅下挫,承接前日股指调整的惯性,早盘两市股指跳空低开之后继续大幅下行,沪指下跌至3328 点之后展开盘中反弹,午后股指在3400 点上方区域遇阻回落,尾盘再度走低,沪指全天基本呈现大幅震荡下行的运行特征。创业板市场周二大幅下挫,成指全天表现明显弱于主板市场。
后市研判及投资建议
周二A 股市场低开低走、大幅下挫,承接前日股指大跌的惯性,早盘两市股指继续大幅震荡下行,沪指盘中快速击穿半年线3400 点之后展开超跌反弹,午后股指在3420 点附近遭遇较强阻力,尾盘再度震荡走低,市场风险依然处于快速释放的过程之中。值得注意的是,周二一线股跌幅呈现减缓的趋势,但更多的二三线品种纷纷展开补跌走势,引发市场的恐慌情绪持续释放。由于当前市场信心依然较为脆弱,短线股指不排除继续下探、寻求有效支撑的可能性较大,建议投资者密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。
预计沪指继续下探、寻求支撑的可能性较大,创业板市场短线下探考验年线的可能较大。我们建议投资者暂时观望,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。
风险提示:政策风险,经济下滑
注册制新股纵览:贝泰妮:国内敏感肌护肤龙头
2021-03-10-上海申银万国证券研究所有限公司
本期投资提示:
AHP 得分——贝泰妮2.34 分,总分的45.5%分位。考虑流动性溢价因素后,我们测算贝泰妮 AHP 得分为2.34 分,位于非科创体系AHP 模型总分的45.5%分位,位于上游偏上水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计,中性预期情形下,贝泰妮网下A、B、C 三类配售对象的配售比例分别是:0.0257%、0.0240%、0.0114%。
贝泰妮:国内敏感肌护肤龙头。公司是一家以“薇诺娜”品牌为核心,专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品。公司坚持走产品专业化路线,已成为全国领先的化妆品生产企业之一,并树立了针对敏感性肌肤产品的行业标杆。2019 年,公司旗下“薇诺娜”品牌被行业权威杂志《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第1 名”;根据Euromonitor 的统计数据,公司旗下“薇诺娜”品牌在2019 年度国内皮肤学级护肤品市场排名第1。公司应用互联网思维,成功打通线下与线上,实现了线下与线上的相互渗透、对消费群体的深度覆盖;同时公司充分利用了互联网的高效性,成功把握住化妆品行业快速增长的发展机遇。凭借线上销售的优异表现,2018 年-2020 年,公司旗下“薇诺娜”品牌已连续三年获得天猫金妆奖。此外,公司与昆明医科大学第一附属医院、昆明医科大学第一附属医院云南省皮肤病医院等多家国内知名医疗机构合作开展研发项目,进一步加强公司研发的实用性,并树立了专业化的研发壁垒。2017-2020 年上半年贝泰妮营收和归母净利润绝对规模低于同行可比,但增速显著高于同行,毛利率和研发费用占营收比例领先同行可比。
风险提示:贝泰妮需警惕行业竞争加剧、销售平台相对集中、品牌相对集中、获客成本快速增长、技术泄密等风险。
股票市场投资月度报告:“抱团”行业带头调整风格切换前景未明
2021-03-09-新湖财富投资管理有限公司
行业表现:地产周期涨幅明显,消费光伏大幅回调2 月,房地产行业受住宅用地集中供给政策提振短期出现大幅上涨。钢铁、有色金属和化工等周期行业受大宗商品价格上涨影响涨幅排名靠前。光伏(电气设备)、新能源汽车和白酒(食品饮料)等前期涨幅较大的行业,本月多出现了大幅回调。
资金流入:新资金仍将支撑股市,基金大规模赎回可能性上升
2 月,新基金募集规模2978 亿元。虽相比1 月有所回落,但仍属于历史较高水平。资金对股市的支持仍在,但新资金继续流入前期“抱团”行业的可能性不大。
经历2 月下跌后基金可用现金3 月初有所下降。我们认为基金可用现金水平的下降并不意味着股票仓位的提升,反而更像是投资者大量赎回导致基金现金储备出现下滑。
一级市场:融资规模收缩迅速,股市回归交易属性2 月,IPO 募集规模相比前几月出现明显下滑,春节后创业板IPO 数量更是出现大幅回落。IPO 资金流出规模减少对维持交易市场热度、支撑股市上涨将有所帮助。
本月科创行业IPO 规模大幅下降,募资规模最高的是重庆银行。在创业板、科创板大幅回调的环境下,科技企业短期内上市的热情骤降。
一级半市场:定增和可转债在股市调整中持续下滑2 月,股票增发规模同比增加22%,但定增和可转债已连续两月出现下滑。随着股票市场进入调整空间,未来2-3 个月定向增发和可转债发行规模将出现明显收缩。
本月股票增发的单个募集规模都很小,最高的一单也只有不足23 亿元。未来数月定增预计将维持募集总量震荡、个体规模下降的局面。
北向资金:前高后低,北向资金净流出在月底放量2 月,北向资金的走势经历了三个不同阶段:第一阶段是春节假期前,北向资金持续大规模净流入;第二阶段是在春节假期后的前几个交易日,北向资金净买入规模放大,“抄底”迹象明显;第三阶段是在月末,在股市持续调整的档口,北向资金由买转卖,并且净卖出规模在月底快速放大。
北向资金本月的动向体现出海外投资者对股市未来方向的迷茫。当“抱团”行业无法维持上涨、其他行业无法形成一致预期时,3 月我们可能将持续看到北向资金的净流出。
3 月重点关注:多空激烈厮杀,“两会”或是转折1. “两会”政策促成市场一致预期——利多
2021 年是“十四五”规划的开局之年,两会期间将对“十四五”期间重点发展的行业和领域进行充分讨论,确定未来五年的发展方向。对市场关注的宏观经济政策走势也会给出线索。两会结束后“十四五”规划中重点发展的行业和领域有望迎来推动政策的逐步出台,可能对A 股市场的相关行业和个股会带来估值方面的提振。
2. 美元走强、美债收益率持续上行——利空
美元走强、美债收益率快速快速上行对我国经济和上市公司基本面影响有限。其主要影响之一是实际利率的抬升导致贵金属价格持续下行,对部分有色细分行业产生影响。另外对股市中高估值板
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