铜价自11年至15年持续下降,行业亏损严重,导致该阶段矿山建设放缓。考虑到矿山建设周期较长,一般在3-5年左右,未来两年内全球铜矿新增供给有限。 自13年以来,全球每年再生铜产量约为400万吨(金属量),占全球精炼铜总产量18%左右。中国的再生铜产量接近200万吨(金属量),约占全球再生铜产量的50%。中国再生铜占比远高于世界水平,10年接近40%,近几年有所下降,但也保持在25%以上。 中国再生铜对进口依赖度极高,12年以前进口再生铜占再生铜总量的90%左右,近年来有所下滑。 纵观南美铜矿开采历史,每逢铜价步入上涨周期,罢工及劳资纠纷发生的频率加剧,同时持续周期较长。2006年铜价飞涨,