离散订单簿网格上连续有效的基本价格-研究论文

本文通过将 Madhavan、Richardson 和 Roomans (1997) 价格形成模型应用于具有报价离散化和流动性回扣的现实订单簿，开发了金融市场中的流动性提供模型。 我们假设流动性提供者观察到的基本价格是连续的、有效的，并且可以假设最佳报价跨越的区间之外的值。 我们通过对 100 只流动纳斯达克股票的大型高频数据集进行广泛的实证测试，确认了我们的价格形成模型的预测。 最后，我们使用该模型根据最佳报价处的回扣调整后的交易量不平衡提出基本价格的估计器，并且我们凭经验表明它优于其他更简单的估计器。