酒店行业深度报告-中端酒店蓝海

从上节的图1 我们大致可以发现酒店业入住率和平均房价（指标为Average DailyRate，以下简称ADR）呈现出了一种相对的跟随性，进一步来看，我们将奥运会和世博会的强影响点进行调整，修正后的情况如图2。从中我们可以发现，入住率增速的变化比ADR增速一般提前一个季度。（除2008 年和2012 年的下降周期中分别提前9 个月和6 个月） 上章我们从历史的角度回顾了整个行业的周期性特点，并且通过入住率的变化进行传导机制的解析。行业研究一般以宏观经济指标作为研究起点，GDP 是最直观的滞后解释变量，因而首先对GDP 增速进行回溯检验。