2019 年以来受益于宏观经济的整体企稳和社融、消费等的回升，市场整体探底后回升。而环保行业受 2018 年资金趋紧且商业模式调整过渡等因素影响，业绩增长和市场情绪仍不容乐观，虽随大盘整体有所回升，但仍跑输大盘。具体来看，截至 4 月 22 日，中信环保指数较年初上涨 30.5%，同期沪深 300 指数累计上涨 36.9%，环保板块落后大盘 6.4pct，仅 1 月初和 3 月出现超额收益。 我们统计了截至 4 月 22 日披露 2018 年报的 38 家环保公司。2018 年营业总收入为 2397 亿元，同比增长 6.9%；归母净利润 179 亿元，同比减少 9.1%。行业整体毛利率 23
