基于信用等级迁移的信用违约互换定价 (2010年)

研究了参考债券具有信用等级结构的信用违约互换 (CDS)的定价。考虑债券处于不同的等级,且债券的违约强度和回收率随着债券在等级间的迁移不断变化;基于转移矩阵和回收率向量,构建了常微分方程组(ODE)方程来求解信用违约互换的或有赔付和保费支付的价值,并给出了其解析解,从而确定了CDS保费费率和CDS的价值。最后通过数值分析验证理论结果。