收费公路行业研究报告：行业运行现状及收费公路企业定位

收入无法覆盖还本付息，支出以还本付息为主，整体还本付息压力大，经营性公路还 本付息占比较小但还本付息缺口增速快。从支出结构来看，2013~2017 年，收费公路支出主 要以还本付息为主，占比分别为 72.98%、76.68%、78.93%、81.27%和 81.34%。近年来全国 收费公路债务规模不断扩张，加之“绿色通道”（鲜活农产品运输车辆）和重大节假日小型 客车对通行费的减免收费，公路还本付息压力不断加大，至 2014 年起通行费收入无法覆盖 还本付息，且缺口持续扩大。从运营主体来看，目前政府还贷公路还本付息占比持续处于高 水平，经营性公路还本付息占比较低，但从 2015 年起经营性公路还