退休储蓄的最佳资产配置：确定性与时间一致的适应性策略-研究论文

我们考虑长期投资者退休储蓄的最佳资产配置。 投资组合由债券指数和股票指数组成。 使用多期平均方差标准，我们探索了两种类型的策略：确定性策略仅基于距预期退休日期的剩余时间，而自适应策略也考虑了投资者的累积财富。 目前美国市场上提供的绝大多数用于退休储蓄的金融产品都使用确定性策略，一个突出的例子是目标日期基金。 用于确定这些产品的具体资产配置的因素​​尚不清楚。 我们开发了根据均值方差标准为确定性策略提供最佳可能分配的方法。 我们还考虑了最佳自适应策略。 对于股票指数通过跳跃扩散过程建模的合成市场和长期历史数据的自举重采样，我们发现最优自适应策略显着优于最优确定性策略。 这表明目前主导市场的策略并未为投资者提供良好的服务。