论货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性 (2007年)

本文把理论分析与实证分析相结合，运用协整检验、VEC模型和方差分解方法分析了1996年以来我国货币供应量、物价和产出的季度时间序列，论证了货币供应量与物价、产出间具有较强的相关性。从货币供应量的构成分析，基础货币具有较强的可控性；货币乘数可控性较差，但对货币乘数可以利用ARMA模型进行较为准确的预测。由此，本文得出的结论是货币供应量具有较强的可控性，从而有理由认为，货币供应量作为我国货币政策的中介目标在现阶段仍然是有效的。