使用受控波动率进行Alpha生成和风险平滑-研究论文

很难预测股票市场的回报，但是相对容易预测市场的波动。 但是，波动率预测不容易转化为回报率预测，因为两者在很大程度上是不相关的。 我们提出了一个框架，该框架产生了一个公式，其中收益成为波动的函数，因此变得更具可预测性。 我们证明了这种策略会产生超额收益，这给我们带来了杠杆作用的上行空间而没有下行空间。 作为一种副作用，该策略还可以消除波动性随时间的变化，减少每日收益的峰度，减少最大跌幅，并为我们提供了动态时机信号，可以使保守和激进资产之间的资产分配倾斜。 有人说，多样化是投资中唯一的免费午餐。 看来，一旦您分散了一些风险，就可以通过消除仍然存在的风险来获得更多的免费午餐。