光伏新增装机量持续增长：光伏新增装机量从2014年的38GW上升至2019年的114.9GW，而逆变器出货量也由2014年的38.7GW上升 至2019年的126.74GW。在全球各国碳中和政策下，光伏装机量有望保持高速增长。我们预测，全球光伏新增装机量将在2025年有望达 到266GW，这将极大拉动对光伏逆变器的需求。逆变器存量替换潜力巨大：光伏组件的寿命一般在20-25年，而逆变器中的IGBT等部件寿命在10-15年左右，在组件的寿命周期中，至少 需要更换一次逆变器。随着时间推移，逆变器更换需求将迎来爆发，根据我们的测算，在2020年全球逆变器更换市场规模约有7.1GW， 2025年将增长
