库存生产力是否可以预测未来的股票收益？ 零售业的观点-研究论文

我们发现库存生产率强烈预测了1985年至2010年期间美国上市零售商的样本中的未来库存回报。零成本证券投资策略，包括从形成的两个最高的五分之二的买入和形成的两个最低的五分位数的卖出以Fama-French-Carhart四因素模型为基准，在库存周转率方面，每月平均获得超过1％的平均非正常收益。 我们的结果对于不同的库存生产率度量是有力的，与众所周知的产生异常收益的公司特征不同，并且不受特定子样本期的驱动。 对较长持有期的投资组合收益进行的纵向分析表明，尽管库存生产率可以预测库存收益，但其信息在发布后约1-2年会消失。